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市场分析报告：纯碱期货早报核心总结

本报告为大越期货投资咨询部发布的纯碱早报（2025-11-21），聚焦于纯碱期货市场变化。作者金泽彬，具有投资咨询资格（证号Z0015557）。报告强调，内容仅供参考，不构成投资建议，仅作市场参考。

核心观点：纯碱市场当前处于基本面疲软状态，短期预计震荡运行为主。总体偏向偏空。

基本面分析：

• 供给：纯碱产量维持高位，远兴二期计划年前投产，预计供给充裕。库存高于历史同期水平，达164.44万吨，减少3.68%，仍在高位，利润低，生产盈利能力差。
• 需求：下游浮法玻璃日熔量下滑，开工率下降；光伏玻璃需求减弱，产量减少。但可能有小幅机会来自玻璃供应回升。
• 其他：基差显示现货价低于期货价，主连合约价格跌2.03%，显示市场看跌情绪；技术面价格在20日线下方运行。

预期与风险：短期纯碱可能震荡，中长期基本面没有改善。机会因素包括下游需求小幅回暖；风险因素包括玻璃冷修不及预期或宏观利好超预期。期货盘面空头持仓增加，进一步暗示市场压力。

免责声明：需注意风险，投资需谨慎。