20131212-华泰证券-每日基金资讯_基金公司管理资产规模突破4万亿元_14页_2mb

胡新辉基金市场分析总结（2013年12月12日）

核心内容

1. 基金行业规模增长
   截至2013年11月底，基金公司管理资产规模突破4万亿元，其中公募基金规模接近3万亿元，非公募资产规模达到1.2万亿元。公募基金中，封闭式基金规模和份额增长超过50%，货币基金成为开放式基金中规模增长的主力。

2. 市场表现

   • 上证基金指数收报3986.64点，下跌1.29%；
   • 深证基金指数收报4992.09点，下跌0.78%；
   • LOF基金价格指数下跌0.27%，ETF基金价格指数下跌1.10%。
   • 传统封基全部下跌，创新封基中有26只上涨，82只下跌。其中银河通利B、万家中证创业成长A、富国创业板B涨幅居前；招商双债增强B、诺德深证300B、建信进取跌幅居前。

3. 基金发行情况

   • 截至12月10日，2013年已发行373只基金，其中347只已成立，募集金额达5135.44亿元；
   • 债券、货币和保本等低风险产品占比超过六成；
   • 货币基金密集发行，以吸金和应对年底资金面趋紧。

4. 市场展望

   • 建信基金认为，银行股估值压力持续，但下跌空间有限，预计维持盘整；
   • 朱雀投资指出，短期市场可能因注册制、地产泡沫破灭等因素承压，但中期改革预期将推动结构性牛市；
   • 诺德基金认为，创业板难以再现普涨，未来投资应关注有良好业绩支撑的真实成长股；
   • 博时基金王燕对后市相对乐观，认为市场将维持结构性特征，可选消费品如家电、汽车、纺织服装表现较好；
   • 兴业全球陈光指出，雾霾治理将推动绿色经济，投资者可从中获利。

5. 基金产品创新

   • 太平洋资管推出FOF产品“优先50”，打破双重收费障碍；
   • 银联商务与光大保德信推出“天天富”基金理财产品，深受小微企业欢迎，收益率可达银行活期利率的13.7倍。

6. 基金产品风险与机会

   • 两分级债基遭遇大幅净赎回，杠杆比例下降；
   • 中金嘉钰“太平洋市政建设基金”陷入兑付危机，存在超额募集未披露问题，投资风险较高。

主要观点

• 资产规模增长：基金公司整体管理资产规模增长，公募和非公募基金均有所提升。
• 市场波动：短期市场受注册制、地产泡沫等因素影响，存在下跌风险；中期改革推动市场结构性牛市。
• 产品创新：保险资管推出FOF产品，货币基金密集发行，为市场带来新机会。
• 风险提示：部分基金产品存在兑付风险，需谨慎对待。
• 投资建议：关注成长性机会，尤其是医药、消费电子、先进制造等板块；同时警惕高杠杆基金的溢价风险。

关键信息

• 基金规模：截至11月底，基金公司管理资产规模突破4万亿元，其中公募基金规模近3万亿元，非公募基金1.2万亿元。
• 产品发行：2013年新发基金373只，募集金额达5135.44亿元，低风险产品占比超六成。
• 基金表现：开放式基金中，股票型基金因净值上涨取得规模增长，货币基金继续扩张，债券型基金仍面临缩水。
• 市场指数：上证基金指数与深证基金指数均下跌，LOF和ETF基金表现分化。
• 分级基金：B类份额溢价率与融资效率密切相关，需关注折溢价率变化；A类份额折价率反映市场低估或高估。
• 投资方向：2014年重点挖掘成长性机会，关注医药、消费电子、先进制造、国防军工、国企改革等板块。

市场数据与图表

• 图1：市场指数与大类基金上一交易日平均涨跌幅。
• 图2：银行间市场国债与AA+企业债到期收益率。
• 图3：行业指数上一交易日涨跌幅。
• 图4：1年期国债到期收益率走势。
• 图5：10年期国债到期收益率走势。
• 图6：股票分级基金B份额实际溢价率与预测溢价率关系。
• 图7：股票分级基金A份额实际折价率与预测折价率关系。

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