20230602-国海证券-_固收+_基金大盘点_固收+_基金股票投资全景解析_13页_1mb

国海证券研究报告分析了“固收+”基金的股票投资情况，聚焦于仓位、行业配置、持股风格以及表现优秀的产品特点，同时包含风险提示。以下是主要内容总结：

1. 股票配置现状

• 仓位水平：股票仓位中枢稳定在15%-20%之间，约38%的产品保持稳定仓位，约28%的产品仓位波动较大（差值15个百分点以上）。
• 持仓行业：基金偏好持有食品饮料、电力设备、医药生物等股票，行业集中度较高；近年来增持新能源产业链，减持地产和传媒；相对股票型基金，仓位更偏价值稳健和低波动行业。
• 个基业绩：行业分散度高的产品在收益率和最大回撤上表现更佳，金融地产配置多的产品在震荡市回撤控制优秀。
• 持股风格：中小盘风格占优，与市场趋势一致，持仓中小盘股比例提升。

2. 股票投资能力较强的产品

• 表现较好的基金主要采用中观行业与微观个股策略，行业持仓分散，偏好中小盘个股。
• 示例产品包括招商瑞文A、易方达裕如A等，平均股票仓位15%以上，策略以行业景气度和稳健收益为主。

3. 核心发现与风险

• 总体“固收+”基金在股票配置中注重风险控制，规模在2022年股市下跌时受影响，但优秀产品凭借较强策略实现逆势增长。
• 风险包括：数据样本有限，结论基于历史数据，不能预测未来市场变化；基金过往业绩不代表未来表现。

此报告强调“固收+”基金的股票投资分析需结合多因素，但需注意投资风险。