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2016年2月26日 第2016006期总结

核心内容

本期报告主要围绕股市策略、新三板市场动态及重点个股分析展开，分析了当前市场环境、投资者心理、政策影响以及行业发展趋势。

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主要观点

1. 股市策略：以不变应万变

• 市场进入剧烈震荡周期，受全球经济放缓、国内政策及国际因素影响，波动频繁。
• 无一致预期的市场环境下，投资者应保持谨慎，避免盲目入场。
• 从纯博弈角度看，不应进入市场，但并非完全无作为。可关注股价与绝对投资价值的偏离程度，逐步建仓。
• 建议在市场下跌时加仓，若上证指数接近2767点，投资股市的收益可能高于美元、黄金、地产和国债。

2. 市场热点：国企改革、供给侧改革与虚拟现实

• 当前市场热点集中在国企改革、供给侧改革以及虚拟现实等方向。
• 通过择时和择股，模拟投资组合在市场下跌中保持正收益或基本持平。
• 未来应继续跟踪这些热点，寻找投资机会。

3. 新三板市场动态

• 新三板市场本周做市指数下跌1.59%，但跌幅明显优于主板。
• 本周新增做市转让公司15家，其中湘村股份被14家券商做市。
• 本周新三板挂牌公司总数为1335家，新三板挂牌公司总数为5806家。
• 本周新三板融资规模达93.99亿元，亚锦科技拟募集45亿元用于电池行业并购。

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关键信息

一、股市震荡原因

• 市场处于弱市周期，任何偶发因素都可能导致暴跌。
• 市场积弱太久，投资者情绪焦躁，一旦反弹无望，资金会集中抛售。

二、政策与市场预期

• 金融政策的实施与市场沟通不充分，导致市场反应“出其不意”。
• 货币政策中“说的80%”是引导市场预期的重要手段。
• 人民币汇率稳定，大宗商品价格反弹，德银亏损不再发酵，全球性因素非主因。

三、市场热点分析

• 国企改革、供给侧改革、虚拟现实、量子通信等是当前市场关注的重点。
• 创业板和中小板估值偏高，易受政策影响。

四、新三板亮点

• 卓越钒业：与钒电池概念相关，但是否值得投资需关注其技术升级。
• 湘村股份：本周做市转让新秀，总市值达17.2亿元，被14家券商做市。
• 亚锦科技：拟募集45亿元用于电池行业并购。
• 明利股份：做市成交额榜首，达1.64亿元。
• 伯朗特：做市换手率最高，达54.51%。

五、北教传媒（831299）分析

• 公司深耕教辅图书市场，积累丰富内容创作和营销经验。
• 推出《课堂直播》系列丛书，进军数字化教辅领域。
• 投资跨学网，布局在线教育平台，签约三四线公立校老师实时答疑。
• 拟收购油菜花文化传播有限公司41%股权，进入IPTV电视端教育市场。
• 公司估值合理，预测市盈率在28-40倍之间，股价应在12.04元-17.2元之间。
• 风险提示：市场竞争风险、新业务开展不及预期。

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操作建议

• 在市场下跌时逐步加仓，关注股价与绝对投资价值的偏离程度。
• 选择具有投资价值的个股，如北教传媒，其在教育领域有较强竞争力。
• 跟踪市场热点，如国企改革、供给侧改革、虚拟现实等，寻找投资机会。

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投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：个股涨幅在15%以上；
  • 增持：个股涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股跌幅介于5%与15%之间；
  • 卖出：个股跌幅在15%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间；
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

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免责声明

• 本报告基于公开信息和资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖出价或询价。
• 投资者应根据个人情况独立做出决策，并自行承担风险。

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报告详见联讯证券网站“联讯研究”栏目：http://www.lxsec.com/web/product/product.html