20250324-天风证券-商贸零售_永辉超市_名创优品CEO领衔组织重塑_供应链重塑+区域聚焦打开盈利拐点_2页_296kb

永辉超市改革总结

核心内容

永辉超市在2025年启动全面改革，旨在通过组织、运营、供应链等多方面的调整，实现盈利拐点。公司明确将“减亏”作为2025年的关键词，并通过“三提两降”策略优化盈利能力。此外，公司战略收缩，退出黑龙江和吉林市场，集中资源在核心区域，以推动长期业绩改善。

主要观点

• 组织变革：永辉超市将运营层级从四级压缩至三级（总部-大区-门店），全国划分为28个大区，提升管理效率。
• 运营优化：继续学习胖东来模式，聚焦品质零售，控制商品SKU在8000-15000范围内，以提高运营效率。
• 供应链重塑：推动裸价直采，开发自有品牌，计划2025年上架60支新品，孵化10支亿元级超级战略大单品，3-5年内实现自有品牌占比达40%。
• 门店调整：2025年计划调改200家门店，关闭250-350家低效门店，2026年完成所有存量门店的调改，由大卖场模式向小型超市和高品质社区超市转型。
• 线上业务拓展：加强到家业务，对标即时零售，提升线上商品能力，探索即时零售模式，推进全国多城线上盈利。

关键信息

• 改革小组：由名创优品CEO叶国富担任组长，成员包括多位永辉副总裁，推进“433”改革规划（即“四化三力三变”）。
• 战略收缩：转让黑龙江和吉林12家门店给比优特，仅保留辽宁5家门店，以优化资源配置。
• 投资建议：公司正处于改革红利释放期，零售模型具有可复制性，长期增长潜力可期，建议积极关注。
• 风险提示：行业竞争加剧、门店调改进度不及预期、宏观经济不及预期。

投资评级

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本报告由分析师何富丽和来舒楠撰写，旨在提供独立、客观的市场分析。报告观点反映个人看法，不构成投资建议，且不与报酬直接相关。

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