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大越期货玻璃早报2025-5-15总结

1. 报告性质：本报告非期货交易咨询业务服务，仅提供参考，不构成投资建议。公司不因关注报告内容而视为客户，提醒市场有风险，投资需谨慎。

2. 每日观点：

   • 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开机率、产量降至历史同期最低水平；深加工订单不足，终端需求疲弱，厂库重回累积，整体偏空。
   • 基差：河北沙河大板现货价1112元/吨，FG2509收盘价1046元/吨，基差66元，期货贴水现货，偏多。
   • 库存：全国浮法玻璃企业库存6756万重量箱，环比增长396%，库存在5年均值上方，偏空。
   • 盘面：价格位于20日线下方，20日线向下，偏空。
   • 主力持仓：主力净空，空头减仓，偏空。
   • 预期：短期玻璃市场预计震荡偏弱运行。

3. 影响因素：

   • 利多：
     • 玻璃生产利润负反馈明显，产量持续下降至历史低位；
     • 中美关税谈判取得进展。
   • 利空：
     • 房地产终端需求疲弱，深加工企业订单量处于历史同期低位；
     • 下游加工厂资金回款不乐观，贸易商及加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。

4. 主要逻辑：

   • 玻璃供给下滑至同期较低水平，叠加季节性旺季预期，现货价格小幅上涨。下游阶段性补库导致厂库去化，预计玻璃短期低位震荡偏强运行。

5. 风险点：

   • 行业复产加速可能缓解供给压力；
   • 宏观及房地产政策不及预期可能抑制需求。

6. 行情数据：

   • 期货：主力合约收盘价1046元/吨，较前一日涨跌幅2.95%。
   • 现货：沙河5mm白玻大板市场价1112元/吨，与前一日持平。
   • 基差：主力合约贴水现货66元。

7. 基本面分析：

   • 成本端：煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负。
   • 供给：全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.24%，产量处于历史同期最低水平。
   • 需求：2025年2月浮法玻璃表观消费量43143万吨，房地产新开工、施工、竣工面积及房屋销售数据疲软。
   • 库存：全国库存6756万重量箱，较前一周增长396%，处于5年均值上方。

8. 免责声明：

   • 报告著作权归大越期货所有，未经授权不得更改、复制或传播。引用需注明出处，且不得曲解原意。
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