20250820-大越期货-玻璃早报_20页

玻璃期货市场分析报告总结

关键结论：

观点： 玻璃市场基本面整体偏空，短期预计震荡偏弱运行。

影响因素分析：

利多因素：

1. “反内卷”政策预期下，浮法玻璃行业可能存在产能出清；
2. 政策端存在改善预期。

利空因素：

1. 房地产终端需求疲软，深加工企业订单同比偏低；
2. 加工厂资金回款压力大，贸易商与加工厂心态谨慎，以消化库存为主；
3. 市场“反内卷”乐观情绪正在消退。

主要逻辑：

• 玻璃供给收缩至历史低位，厂家库存有所去化，但后续需求端支撑仍不稳固；
• 下游补库需求阶段性对价格有一定提振，但难以持续；
• 未来需关注政策执行效果以及需求恢复力度，预期玻璃价格将在宽幅震荡区间内运行。

风险提示：

1. 若“反内卷”政策超出预期，则市场情绪可能被提振；
2. 如果房地产有超预期温和恢复，则需求面存在不确定性机会。

盘面简况：

• 当前主力合约基差约为-112元，较前一日小幅修复；
• 现货市场维持稳定，沙河浮法玻璃大板价格维持1084元/吨；
• 期货短期走势承压，在20日均线下方运行。

市场数据摘要：

• 开工率：全国浮法玻璃生产线开工率位于75.34%的历史低位；
• 库存水平：玻璃企业库存高于5年均值，库存环比小幅上升；
• 需求指标：玻璃表观消费量同比下降，终端地产数据疲软；
• 利润水平：玻璃生产利润逐步修复但整体仍不乐观。

免责声明要点：

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