20160826-华泰证券-研究所晨报_44页_2mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2016年8月26日的研究所晨报主要聚焦于供给侧改革带来的市场机会，以及各行业板块的配置建议。整体市场呈现震荡格局，新增资金速度放缓，但部分行业如钢铁、环保、家电等具备配置价值。同时，打新策略仍是重要投资工具，尤其在“金融蓝筹+打新+多账户”策略下，年化收益率有望达到9-22%。此外，云安全、康复机器人、光纤光缆等新兴领域也受到关注，具备长期增长潜力。

主要观点

1. 供给侧改革推进，市场进入“慢牛”阶段

• 金融去杠杆政策对A股的负面影响边际减弱。
• 供给侧改革主线已被市场认知，但市场对支线政策推进速度与执行力度的预期存在偏差。
• 企业盈利和ROE超预期回升的可能性加大，为市场提供支撑。

2. 钢铁行业配置价值凸显

• 煤炭预期基本落地，钢铁配置尚处于起步阶段。
• 需求旺盛、供给收缩、低库存三重因素推动钢价上行。
• 钢铁行业三季度业绩有望超预期，推荐低PB的北方龙头钢厂。

3. 家电与消费类板块具备成长性

• 地尔汉宇：洗涤泵放量改善盈利，水疗马桶快速上量，工业机器人性价比高。
• 爱仕达：转型升级成效显著，业绩持续提升，预计2016-2018年EPS分别为0.41、0.52、0.64元，合理价格区间为18.45-20.50元，上调至“增持”评级。

4. 打新策略依然稳健

• 网上打新：年化收益率9-14%，推荐单账户市值50万元。
• 网下打新：年化收益率8-14%，推荐单账户市值6000万元。
• “多账户打新”策略：可提升资金使用效率，推荐“金融蓝筹+打新+多账户”组合。

5. 云安全与康复机器人成为未来增长点

• 绿盟科技：传统安全稳步增长，云安全布局初见成效，预计2016-2018年EPS分别为0.47、0.68、0.69元，维持“买入”评级。
• 康复机器人：市场空间广阔，国内处于导入期，推荐科远股份，预计未来3年业绩年复合增速超50%。

6. 光纤光缆行业供不应求

• 光纤光缆：国内自产棒产能不足，进口量攀升，供需矛盾持续。
• 光器件：受益于国家扶持，高端企业有望受益，推荐光迅科技、新易盛。

关键信息

市场数据

大宗原材料

国际市场指数

评级上调

推荐五朵金花

1. 光纤光缆：亨通光电、中天科技、烽火通信，受益于供需矛盾。
2. 光模块：光迅科技、新易盛，未来需求将快速增长。
3. 钢铁板块：推荐低PB的北方龙头钢厂，受益于限产与需求增长。
4. 康复医疗机器人：推荐科远股份，受益于行业爆发。
5. 云安全：推荐绿盟科技，业务结构优化，布局全面。

风险提示

• 市场系统性风险：如经济下行、政策变化等。
• 行业竞争加剧：如NOR Flash、光通信、康复机器人等。
• 原材料价格波动：对盈利造成影响。
• 政策执行不力：如去产能进度不及预期、环保政策落实不到位等。
• 投资信心不足：如新能源、地产等板块受政策影响较大。