20171010-兴业证券-晨会纪要_21页_1mb

市场与行业分析总结

核心内容概述

本报告提供了2017年第四季度中国及全球市场的重要数据，涵盖了国内市场指数、行业表现、主要周边市场、外汇商品、以及各行业的投资观点。此外，报告还对近期重点推荐的股票及行业趋势进行了分析，并包含新股信息及兴业证券近期研究报告摘要。

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国内市场指数表现

主要指数数据

指数	当前指数	1日涨跌幅	5日涨跌幅	本年涨跌幅
上证综指	3374	0.8%	1.0%	7.6%
深证成指	11264	1.6%	3.1%	9.8%
创业板指	1890	1.2%	2.5%	-3.7%
中小板指	7653	1.2%	2.7%	17.5%
沪深300	3882	1.2%	1.7%	16.2%
中证500	6678	1.1%	2.9%	5.7%

行业表现

表现最好的前五行业

行业	指数	1日涨跌幅	5日涨跌幅	本年涨跌幅
家用电器	6663	3.3%	3.9%	29.5%
汽车	5709	2.4%	5.2%	8.3%
计算机	4782	2.2%	3.4%	0.8%
电子	3561	1.8%	5.1%	15.4%
通信	3068	1.7%	6.4%	5.0%

表现最差的前五行业

行业	指数	1日涨跌幅	5日涨跌幅	本年涨跌幅
休闲服务	5437	-1.0%	0.0%	-4.3%
国防军工	1432	0.0%	2.2%	-9.8%
采掘	3701	0.1%	1.7%	6.9%
非银金融	1959	0.4%	0.4%	15.3%
轻工制造	3315	0.5%	2.7%	-3.8%

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周边市场表现

市场	当前指数	1日涨跌幅	5日涨跌幅	本年涨跌幅
恒生指数	28327	-0.5%	3.3%	27.9%
恒生红筹	4374	-0.8%	2.7%	21.5%
日经225	20691	0.3%	1.6%	5.6%
道琼斯	22774	0.0%	1.6%	14.5%
标普500	2549	-0.1%	1.2%	12.9%
纳斯达克	6590	0.1%	1.5%	21.4%
德国DAX	12956	-0.1%	2.0%	11.7%
法国CAC	5360	-0.4%	0.6%	9.8%
富时100	7523	0.2%	2.0%	4.8%

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外汇与商品价格

外汇/商品	收盘价	1日涨跌幅	5日涨跌幅	本年涨跌幅
美元指数	93.7978	-0.1%	0.8%	-8.9%
美元-人民币	6.6537	0.0%	0.0%	-4.2%
美元-日元	112.6500	-0.2%	0.1%	-4.2%
欧元-美元	1.1734	0.2%	-0.7%	12.3%
英镑-美元	1.3069	-0.4%	-2.4%	6.4%

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重点行业观点

宏观观点

核心矛盾是波动率：报告指出，2017年第四季度的宏观基本面介于“过热”、“滞涨”、“衰退”之间，整体波动率可能上升。建议增配大盘股和工业大宗，超配小盘股、黄金和现金，以对冲波动风险。

化工行业

• MDI价格上涨：万华化学10月MDI挂牌价上调，市场整体供给紧张。
• 环保影响：环保政策推动行业集中度提升，建议关注具备一体化优势、成本优势及环保执行到位的行业龙头，如万华化学、扬农化工、华鲁恒升等。
• 投资建议：关注受益于环保趋严和原油价格上涨的细分行业。

交通运输行业

• 航运持续复苏：集运和干散货运价同比回暖，BDI、BDTI和SCFI指数均有上升。
• 航空运力受限：8月运力增速小幅回落，主要受雷暴天气影响。
• 信用债策略：建议关注AAA级港口和AA+级高速板块，警惕投资扩张过快或融资困难的企业。

TMT行业

• 光学持续创新：双摄和3D感知成为增长点，建议关注舜宇光学、欧菲光、水晶光电等。
• 产业链分析：光学模组环节国内参与度最高，CIS和滤光片受益于技术升级，推荐关注豪威科技和ASMPT。
• 投资建议：重点关注光学升级带来的行业集中度提升和相关龙头企业的成长机会。

医药行业

• 政策利好：《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》推动结构性机遇，利好创新药、CRO、创新医疗器械等。
• 重点推荐：安图生物、迈克生物、乐普医疗、泰格医药、药明康德等。
• 风险提示：政策细则延迟或执行不达预期可能影响行业增长。

汽车行业

• 新能源布局：长城汽车通过参股澳大利亚锂矿公司获得锂资源包销权，同时加速新能源转型。
• 宁波华翔：参与日产电池并购，布局新能源业务，关注其在电池包解决方案方面的进展。
• 投资建议：推荐长城汽车、宁波华翔，维持“增持”评级。

房地产行业

• 定向降准影响：内房股受利好推动上涨，建议关注龙一二线龙头及租赁市场。
• 核心城市趋势：房价上涨趋势仍在，政策支持下租赁市场有望进一步发展。
• 投资建议：推荐世联行、新城控股、阳光城、招商蛇口、万科A等。

食品饮料行业

• 双节销售良好：白酒和乳制品需求延续增长，茅台、五粮液、国窖1573等产品价格坚挺。
• 蒙牛乳业：盈利性改善，业绩增长可持续，上调目标价。
• 投资建议：推荐白酒板块及乳制品龙头企业。

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其他行业观点

固定收益

• 信用债市场：一级市场发行规模下降，净融资维持正值。二级市场收益率上行，信用利差走阔。
• 海外资产：美国12月加息预期升温，海外股市上涨，债市下跌，建议关注海外资产波动。
• 风险提示：人民币贬值、油价暴涨、国内经济失速等。

传媒行业

• 国庆档票房强势复苏：票房增长50.1%，《羞羞的铁拳》成为最大赢家。
• 投资建议：推荐光线传媒、万达电影、中国电影、横店影视、金逸影视等。
• 风险提示：进口片档期变化、政策监管趋严。

军工行业

• 军改影响逐步消除：特殊机构用户采购开始启动，海格通信获得重大订单。
• 投资建议：关注军工外围及配套类装备企业，看好补偿式采购带来的增长。
• 风险提示：军改进度不及预期、市场风险偏好下降。

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新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
603289	泰瑞机器	5100.00	-
603260	合盛硅业	7000.00	-
002910	庄园牧场	4684.00	-
603722	阿科力	2170.00	-
603607	京华激光	2278.00	-
002909	集泰股份	3000.00	-
601108	财通证券	35900.00	-
300715	凯伦股份	-	12.50
002907	华森制药	4006.00	4.53
603922	金鸿顺	3200.00	17.54
603466	风语筑	3600.00	16.56
002908	德生科技	3334.00	7.58
603683	晶华新材	3167.00	9.34
300709	精研科技	2200.00	38.70
300710	万隆光电	-	14.75
603396	金辰股份	-	19.47
603829	洛凯股份	4000.00	7.23
300708	聚灿光电	6433.00	2.82
002905	金逸影视	4200.00	20.98
002906	华阳集团	7310.00	13.69
603499	翔港科技	2500.00	9.24
603110	东方材料	2566.67	13.04
002903	宇环数控	2500.00	12.78
603103	横店影视	5300.00	15.45

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兴业证券近期研究报告一览

研究员	报告名称	行业	投资评级	日期
傅慧芳	银行理财产品周报(2017.09.25-2017.10.01)	银行	推荐	2017-10-09
廖伟吉	光学一:光学的持续创新,千亿级市场的升级	电子	推荐	2017-10-09
廖伟吉	光学二:产业链深度剖析,纵观光学价值分配	电子	推荐	2017-10-09
高远	兴证建筑每周观点(2017.09.22-2017.10.08)	建筑装饰	推荐	2017-10-09
刘艳	长电科技(600584):定增大基金再次出手,封测龙头战略地位凸显	集成电路	买入	2017-10-09
向秋静	深化改革鼓励创新,医药结构性机遇凸显	医药生物	推荐	2017-10-09
李阳	【兴证传媒】9月票房回顾和国庆档票房点评:票房出现强势复苏	传媒	推荐	2017-10-09
徐鸥鹭	房地产行业国庆双周报:定向降准带来内房股大涨,持续看好龙一二线龙头和房租租赁	房地产	推荐	2017-10-09
颜言	兴业证券食品饮料行业周报:双节销售良好,白酒和乳制品延续向上趋势	食品饮料	推荐	2017-10-09

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投资评级说明

投资评级	定义
推荐	行业或公司表现优于市场
中性	行业或公司表现与市场持平
回避	行业或公司表现弱于市场
买入	公司相对大盘涨幅大于15%
增持	公司相对大盘涨幅在5%-15%之间
中性	公司相对大盘涨幅在-5%-5%之间
减持	公司相对大盘涨幅小于-5%

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风险提示

• 宏观经济风险：经济下行、政策变化、行业增速放缓。
• 市场波动风险：信用债利差走阔、外汇波动、利率变化。
• 行业竞争风险：行业集中度提升、市场竞争加剧。
• 政策风险：监管趋严、环保政策、医保目录调整。
• 企业经营风险：新项目进度、技术转化、客户订单变化。

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总结

报告全面分析了2017年第四季度的市场及行业趋势，重点推荐了光学、传媒、医药、新能源汽车、房地产等领域的投资机会，并指出宏观波动率上升为市场带来不确定性。同时，报告提供了信用债、外汇商品、主要指数等关键数据，为投资者提供了全面的参考依据。