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报告摘要

银河视点总结（2017年10月10日）

核心内容

2017年10月9日，A股市场整体上涨，上证综指、深成指和创业板指数分别上涨0.76%、1.60%和1.22%。市场呈现结构性行情，金融地产及重点消费品如白酒、家电、汽车等板块表现突出。同时，央行于9月30日宣布将从2018年起实施定向降准政策，以支持普惠金融，这在短期内提振了市场情绪。

国际市场上，美国三大股指集体下跌，纳指结束九连涨；欧洲股市多数上涨，亚太股市普涨。美元/人民币汇率上涨，人民币中间价调贬，美元指数回落。全球制造业PMI指数普遍回升，显示外需回暖，尤其是美国制造业PMI达到13年新高。

主要观点

市场表现
- A股市场开门红，成交量显著放大，市场情绪回暖。
- 央行定向降准政策释放流动性，预计释放流动性相当于全面降准0.5%，对银行、非银行金融、房地产及消费板块有利。
- 市场结构性机会明显，重点推荐金融地产、大消费及受益于政策的行业。
经济数据
- 9月中国制造业PMI达到52.4%，创近五年新高，主要受新订单指数扩张带动。
- 新订单指数上升1.7个百分点至54.8%，显示经济需求稳健，PPI环比可能上涨。
- 服务业PMI为50.6，创21个月新低，显示部分行业景气度下降。
行业分析
- 有色金属行业：9月PMI超预期，显示经济强劲，市场对有色金属板块预期提升，或迎来新一轮行情。
- 医药行业：继续推荐健友股份和ST生化，肝素业务增长迅速，制剂业务拓展有望带来业绩提升。
- 军工行业：军工股有望震荡上升，受益于军工改革、军民融合及业绩提升，重点推荐中航黑豹、四创电子、航天电器等。
- 消费板块：大消费板块（白酒、家电、汽车等）表现强劲，具有估值切换和品牌溢价优势。
投资建议
- 银河证券提供三类投资组合：月度组合、中期组合（3-6月）、长期组合（12个月），涵盖多个行业和个股。
- 月度组合包括：正业科技、贵州茅台、上汽集团、荣盛发展、万科A、ST生化、中信证券、北新建材、上海电力、四维图新。
- 中期组合包括：正业科技、贵州茅台、健友股份、中国平安、北新建材、华电国际、陕西煤业、天齐锂业、四维图新、苏州科达。
- 长期组合包括：正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、陕西煤业、海兰信、航天电器、杰瑞股份、四维图新、苏州科达。