20250216-华鑫证券-有色金属行业周报_国内节后复工_铜铝价格走强_19页_1mb

有色金属行业周报总结 (2025年2月16日)：节后复工推动铜铝价格走强，黄金维持推荐评级

市场表现与宏观背景
本周有色金属板块周跌幅0.98%，黄金领涨板块，涨幅达146%。美联储主席鲍威尔在国会听证会上暗示可能因关税调整降息，但通胀数据（美国1月CPI同比3.0%略超预期）对金价形成短期压力，但中长期仍受全球买盘支撑，维持推荐评级。

铜、铝价格走势
铜价及铝价本周均现上涨：LME铜价环比涨26.6%，SHFE铜价涨10.2%；铝价环比涨0.59%。下游需求尚未完全恢复，铜杆企业开工率回升缓慢，归因于终端消费疲软及假期积压订单未消化。铝累库周期与需求拐点仍需观察，短期或维持高位震荡。

其他金属表现

• 黄金、白银：受地缘政治风险与央行增持支撑，价格持续上行，黄金ETF持仓环比减少。
• 锡、锑：锡价受焊料需求复苏缓慢限制涨幅；锑价小幅探涨，短期震荡但中长期供应短缺支撑价格中枢。

重点推荐个股
维持黄金、铜、铝、锡、锑等行业的“推荐”评级，重点推荐中金黄金、山东黄金、紫金矿业、四川长虹、河钢资源等企业。推荐理由包括资源保障、全球布局及下游需求修复预期。

风险提示

1. 美联储降息不及预期或通胀反弹；
2. 铜、铝下游需求恢复不及预期；
3. 电解铝产能异常扩张或库存积累超预期；
4. 锡、锑、锂等金属供需失衡风险。

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注：本总结基于华鑫证券行业周报内容提炼，保留核心观点与数据，未具体公司盈利预测部分省略。