20260330-中原期货-尿素周报_待发订单仍有支撑_17页_6mb

中原化工尿素周报总结（2026.03.30）

核心内容概述

本周尿素市场整体呈现窄幅波动态势，价格维持稳定，主要受待发订单支撑及需求端变化影响。供应端方面，尿素产量环比下降，部分企业装置检修，导致行业日产维持在21.5-22万吨区间。需求端，农业需求有所转弱，工业需求边际回升，复合肥企业开工率提升，成品库存持续去化。原料端煤炭价格偏强运行，压制尿素利润。整体来看，短期尿素价格暂稳，但需关注宏观政策及市场变化。

主要观点

1. 价格走势

• 国内尿素现货市场价格窄幅波动，整体保持稳定。
• UR2605合约关注1780-1950元/吨运行区间，短期价格波动有限。

2. 供应情况

• 尿素周产量147.56万吨，环比下降2.88%。
• 煤头尿素产量122.82万吨，气头尿素产量24.74万吨，平均日产量21.08万吨。
• 部分企业装置检修，包括兴安盟博源化学有限公司、内蒙古博大实地化学有限公司、陕西龙华集团煤业科技发展有限公司等，预计停车周期为15-30天，影响供应节奏。

3. 库存变化

• 尿素企业库存70.05万吨，环比减少10.84万吨，持续大幅去化。
• 港口库存16.9万吨，环比小幅增加0.2万吨。
• 主流预收天数8.24日，待发订单天数窄幅下降，显示下游补货需求偏弱。

4. 需求分析

• 农业需求转弱，返青肥需求逐步收尾。
• 工业需求边际回升，复合肥企业开工率提升至51.24%（环比+1.27%），成品库存减少4.37万吨。
• 三聚氰胺开工率65.98%，环比提升6.67%，显示工业需求有所改善。

5. 成本与利润

• 煤炭价格偏强运行，导致尿素生产成本上升，利润环比下降。
• 尿素固定床装置生产毛利及水煤浆装置生产毛利均出现下滑，反映行业盈利能力承压。

6. 价差与基差

• 5-9价差偏弱整理，显示远期合约价格相对疲软。
• 05基差变化有限，市场对近月合约的预期较为稳定。

关键信息

• 宏观情绪扰动仍存，需关注政策及市场整体走势。
• 新增产能投放为下行风险，可能对价格形成压力。
• 宏观利好与出口配额增加为上行风险，有望支撑价格。
• 尿素相关品价差显示市场联动性，需结合其他产品走势分析。

风险提示

• 下行风险：新增产能投放可能导致供应增加，压制价格。
• 上行风险：宏观利好及出口配额增加可能推动价格上涨。

联系方式

• 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
• 电话：4006-967-218
• 公司网址：www.zyfutures.com

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