> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂：市场预期回温 盘面震荡企稳 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料：冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2026年2月11日 逻辑：昨日碳酸锂期货主力合约收至137340元/吨，成交量降至29.52万手，持仓增至34.59万手。资金面主力净空延续，净持仓多空比环比增加；广期所碳酸锂日库存增940手至35537手。现货端，SMM电碳均价136000元/吨，电工价差3500元/吨。从市场成交情况看，当前春节备库基本接近尾声，多数企业采购心理价位偏低，谨慎观望，市场询价和成交情况相对清淡。 基本面来看，供应端上周来看，原料市场普跌，SMM总周度开工率 $47.29\%$ （ $-2.21\%$ ），除锂云母外，其他工艺开工率均下降；SMM周度总产量20744吨（ $-825$ 吨）。需求端上周数据显示，铁锂、三元产量环比微降，库存去化；截至1月18日，SMM新能源车销量渗透率上升至 $55.6\%$ ，保持相对高位；储能电芯表现强劲，产销两旺且库存低位。库存端SMM数据显示，上周SMM四地样本社会库存环比 $+3.73\%$ 至43050吨，样本周度库存去库2019吨至105463吨，总库存天数增至30天，下游库存天数升至11.8天（环比 $+9.26\%$ ）被动累库，结构分化，传导不畅。 宏观政策层面，需求侧，汽车以旧换新补贴、电池出口退税等多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性；供给侧，1月15日，国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；产业规划，青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。宏观环境，央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围。 观点：震荡企稳，节前建议轻仓观望，仍存在较多不确定性 后期关注/风险因素：宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪 # 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。