电子行业景气数据跟踪报告之一（2020年11月）：半导体产业持续高景气，5G手机渗透率保持高位-20201116-光大证券-56页_8mb

半导体产业持续高景气，5G手机渗透率保持高位

核心内容概览

本报告聚焦于2020年11月电子行业景气数据，重点分析了终端产品销售情况、半导体产业动态、消费电子零组件供应链表现、电子周期品趋势以及新能源汽车发展。整体来看，尽管市场整体出货量有所下降，但5G手机渗透率持续走高，半导体行业保持高景气，消费电子零组件及面板等产品需求稳定增长。

主要观点与关键信息

1. 终端产品表现

• 5G手机渗透率：2020年9月，国内5G手机出货量占手机总出货量的60.0%，连续四个月超过60%，显示出强劲的市场接受度。
• 淘宝平台销售：2020年10月，淘宝全平台手机销售量为232.20万台，同比下降5.0%；蓝牙耳机销售量为663.09万台，同比下降6.2%，但苹果AirPods出货量同比上涨160.3%，达到8.04万只。
• 平板电脑销售：2020年10月，平板电脑出货量为30.49万只，同比增长28.0%，显示该品类需求稳步上升。

2. 半导体产业持续高景气

• 北美设备厂商：2020年9月，北美半导体设备厂商销售额达27.5亿美元，同比增长40%，创历史新高。
• 台积电：2020年10月营收为1193亿新台币，同比增长12.5%，表现强劲。
• 三星电子：2020年第三季度营收约755亿美元，同比增长8%，净利润83亿美元，同比增长48.9%。
• TI：2020年第三季度营收38.2亿美元，同比增长1%，但净利润同比下降5%。
• 台湾半导体月度数据：
  • 逻辑代工：台积电、联电、世界先进营收同比上涨11.66%。
  • 化合物代工：稳懋、宏捷营收同比下降0.54%。
  • 设计板块：包括联发科、联咏、瑞昱等10家公司营收同比上涨139.65%。
  • 存储板块：南亚、华邦、旺宏营收同比上涨23.94%。
  • 功率分立器件：敦南、强茂、台半营收同比下降5.97%；杰力、大中、富鼎营收同比上涨39.39%。
  • 封测：日月光投控、力成、頗邦、京元电子、华泰电子、南茂科技营收同比上涨17.72%。
  • 材料与设备：台胜科、环球晶圆营收同比上涨3.77%；久元、辛耘企业、公准精密、博磊科技、京鼎等设备公司营收同比上涨19.25%。

3. 国际半导体龙头季度数据

• Intel：FY20Q3收入同比-4.5%，净利润同比-28.6%。
• AMD：FY20Q3收入同比上涨55.5%，净利润同比上涨225.0%。
• 博通：FY20Q3收入同比上涨0.8%，净利润同比-18.8%。
• 高通：FY20Q3收入同比上涨1.6%，净利润同比上涨67.0%。
• TI：FY20Q3收入同比上涨1.2%，净利润同比-5.1%。
• 台积电：FY20Q3收入同比上涨30.4%，净利润同比上涨45.7%。
• 三星：FY20Q3收入同比上涨3.2%，净利润同比上涨122.4%。
• ASML：FY20Q3收入同比上涨41.2%，净利润同比上涨80.4%。

4. 消费电子零组件供应链

• 光学：大立光9月收入同比-22.3%，玉晶光同比-3.6%；舜宇光学科技手机镜头出货量同比上涨15.5%，手机摄像模组出货量同比上涨21.9%。
• FPC：鹏鼎控股10月收入同比-4.96%，显示一定压力。

5. 电子周期品

• 面板：供需格局改善，Q4有望维持涨价态势。2020年9月平均涨幅超30%，10月报价普涨5-12美元/片。
• 被动元件：MLCC供给偏紧，Q4景气度有望持续上升。国巨9月收入同比+118%，华新科同比+50%，奇力新同比+16%。

6. 新能源汽车

• 特斯拉：2020年第三季度EV生产量同比+50.8%，Model3/Y同比+60.4%，ModelS/X同比+4.1%。
• 财务表现：第三季度营收87.71亿美元，同比增长39.2%；净利润3.31亿美元，同比增长131.5%。

投资建议

• 半导体设计：积极配置半导体设计龙头，如韦尔股份、卓胜微、晶晨股份、睿创微纳、高德红外、紫光国微等。
• 消费电子供应链：关注苹果和AirPods供应链企业，如立讯精密、歌尔股份、领益智造、鹏鼎控股、蓝思科技、信维通信等。
• 面板：建议关注京东方和TCL。

风险分析

• 疫情加剧：可能对终端需求造成影响。
• 5G建设低预期：若5G推进不及预期，可能拖累行业增长。
• 中美贸易摩擦：可能影响供应链稳定性及出口表现。

结构总结

1. 终端市场

• 5G手机渗透率持续走高，达60%以上。
• 淘宝平台手机销售略有下降，但AirPods和iPad表现强劲。
• 苹果各单品销售数据表明其在消费电子领域的持续影响力。

2. 半导体产业

• 行业整体保持高景气，设备厂商销售额创历史新高。
• 代工、设计、存储等细分领域表现不一，部分公司增长显著，部分则面临压力。
• 台积电、三星、AMD等国际大厂业绩表现亮眼。

3. 消费电子零组件供应链

• 光学、FPC等细分领域表现分化，部分企业增长显著，部分面临挑战。

4. 电子周期品

• 面板和MLCC维持涨势，行业景气度有望持续提升。

5. 新能源汽车

• 特斯拉销量和交付量保持高位，财务表现强劲。

6. 投资方向

• 推荐关注半导体设计、苹果供应链及面板板块。

7. 风险提示

• 疫情、5G建设预期、中美贸易摩擦是主要风险因素。