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兴证期货能化研究团队市场分析总结（2022年3月28日）

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析了甲醇和尿素的现货市场情况及基本面趋势，结合行业数据和市场动态，为投资者提供市场参考。

一、甲醇市场分析

1.1 现货报价

• 华东地区：3000-3170元/吨（10/0）
• 江苏地区：3000-3080元/吨（10/10）
• 广东地区：3050-3090元/吨（35/10）
• 山东鲁南地区：2970-3000元/吨（-50/-30）
• 内蒙古地区：2600-2650元/吨（0/0）
• CFR中国（所有来源）：343-406元/吨（0/0）
• CFR中国（特定来源）：395-406元/吨（0/0）

1.2 基本面分析

• 开工率：内地开工率73.5%（+1.5%），西北开工率84.6%（+0.4%），整体开工偏高。
• 港口库存：上周卓创港口库存82.8万吨（+7.1万吨），首次快速回升，浮仓逐步转化为港口库存。
• 需求端：传统下游加权开工率43.2%（-1.7%），小幅回落；MTO开工率83.8%（-0.6%），维持高位，联泓MT03月检修。
• 市场趋势：基本面有转弱迹象，但近期甲醇仍以成本驱动为主，原油走强可能带动化工品反弹，但市场波动剧烈，建议投资者观望。

1.3 区域市场动态

• 内蒙古市场：商谈有限，多执行周初合同，意向价格集中在2600-2650元/吨，最终收盘价格为2600-2650元/吨。
• 太仓市场：窄幅上行，上午低价惜售，下午挺价运行，最终收盘价格在3015-3070元/吨。

二、尿素市场分析

2.1 现货报价

• 山东：2990元/吨（0）
• 安徽：2975元/吨（0）
• 河北：2960元/吨（0）
• 河南：2995元/吨（0）

2.2 市场运行情况

• 价格趋势：3月25日国内尿素市场报价微降，新单交投趋于理性。
• 农业需求：按需放缓，复合肥、板材开工负荷微降，实单跟进放缓。
• 工业需求：工业流向居多，物流不畅，局部货源偏紧现象依旧存在。
• 厂家预收：预收订单尚可，省内物流略有缓解，但跨省物流运力仍偏弱。

2.3 区域市场动态

• 山东临沂：报价约2960元/吨，商家出货意愿增强。
• 菏泽：报价2960-3020元/吨，下游跟进谨慎。
• 河北石家庄：报价约2960元/吨，局部装置短停，新单按需补单。
• 河南商丘：报价约3000元/吨，复合肥开工负荷微降。
• 山西：大颗粒尿素2870-2900元/吨汽提，小颗粒尿素2850-2920元/吨汽提，检修装置陆续复产中。

2.4 市场展望

• 当前尿素市场行情窄幅整理运行，商家出货意愿增强。
• 跨省物流运力不畅，企业库存略有增量。
• 卓创资讯预计近期国内尿素行情或延续整理，需关注后续装置复产及物流恢复情况。

三、分析师承诺与免责声明

3.1 分析师承诺

• 报告基于分析师勤勉职业态度，独立、客观地出具。
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3.2 免责声明

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四、总结

• 甲醇：基本面偏弱，港口库存回升，需求一般，成本驱动为主，建议观望。
• 尿素：市场窄幅整理，物流不畅，库存略有增加，需关注装置复产及物流恢复。
• 风险提示：市场波动剧烈，建议投资者关注宏观经济和行业动态，谨慎操作。