20230503-华创证券-每周经济观察第17期_超预期的五一假期_16页_1mb

五一假期经济观察总结

核心观点

2023年五一假期，旅游、出行、线上消费等领域表现超预期，多项数据恢复至疫情前水平或更高，但电影票房和跨境游等领域恢复不足。总体显示出消费复苏势头，但也存在部分领域的疲软。

超预期领域的表现

• 出行和旅游：全国旅游收入达1480亿元，恢复至疫情前100%；旅游人次274亿人次，恢复至112%。平台用户出行半径增长25%，机票和酒店订单量显著增加。
• 线上消费：支付宝线上消费额较2019年增长70%，美团线上生活服务业消费增长133%。

有待修复的领域

• 电影票房：恢复至2019年同期的70%，低于预期。
• 跨境游：国际航班订单恢复至40%，仍有较大提升空间。
• 人均旅游支出：较2019年下降，显示消费意愿或能力减弱。

每周经济观察要点

• 生产：多数行业开工率回落，螺纹钢产量企稳。
• 需求：地铁出行人数同比增长92%，汽车零售增幅扩大至93%，但地产销售和土地成交仍疲软。
• 物价：肉、蔬、煤价格止跌，国际油价大跌。
• 贸易：韩国、越南出口数据疲软，全球需求不振。
• 利率债：央行加强地方政府债务管理，债券收益率下行。
• 资金：DR007利率预计跨月后重回2%以下，显示资金面稳定。