20240508-交银国际证券-AI全球选股策略_投资组合月度跟踪（2024年4月）_29页_9mb

报告总结

投资组合概览

本次报告主要追踪“AI精选组合”、“AI10组合”、“大宗精选组合”和“大宗10组合”四个投资组合的具体表现。

• AI精选组合成立至今回报为75%，AI10组合为138%；
• 大宗精选组合和大宗10组合在成立至今的回报分别为143%和141%。

AI投资组合分析

1. 选股模式：采用AI+人工融合模式构建，包括“人工为主、AI为辅”和“人工为辅、AI为主”两种组合，形成AI精选和AI10组合。
2. 组合业绩：
   • AI10组合表现优于AI精选组合。
   • 尽管整体市场情绪对AI板块不利，但AI10组合在对冲风险下呈现较好的稳定性。
3. 风险回报：
   • AI10组合的夏普比率（154）高于其他组合，体现更好的风险调整收益。

大宗投资组合分析

1. 业绩表现：
   • 大宗精选组合回报最高（143%），大宗10组合紧随其后（141%）。
   • 大宗组合近期表现强劲，主要受金属价格上涨推动。
2. 风险特征：
   • 大宗10组合的夏普比率（228）优于大宗精选组合（223）。
   • P/E比率更低（120）且ROE更高（135%），显示AI筛选有助于提高投资质量。

内生对冲特征

AI与大宗组合可以形成具有内生对冲的投资组合，适应不同利率环境：

• 不高利率环境有利于AI组合表现；
• 高利率、高通胀环境下，大宗商品表现更佳。

行业动态

• AI行业：Meta发布Llama 3模型，生成式AI技术进一步发展。台积电Q1业绩超预期，AI芯片需求强劲。
• 大宗商品行业：地缘政治制裁导致部分金属价格上涨，例如铝、铜和镍。中国在AI基础设施建设和算力投资方面持续发力。

股市趋势以增长和技术驱动为主，市场情绪和供需变化对板块表现影响显著。投资者需持续关注行业动态和组合表现，以调整投资策略。