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油脂日报总结（2026年05月27日）

核心内容概述

本报告为银河期货油脂日报，由研究员张盼盼发布，内容涵盖油脂市场数据分析、基本面分析、交易策略及相关附图。报告重点分析豆油、棕榈油、菜油的现货价格、基差、库存及月差走势，并结合国际市场和国内供需情况给出市场判断和交易建议。

一、数据分析

1. 现货价格及基差

2. 月差收盘价

• 豆油：9-1月差为25元/吨
• 棕榈油：9-1月差为286元/吨
• 菜油：9-1月差为1元/吨

3. 跨品种价差

二、基本面分析

1. 国际市场

• 马托格罗索州5月18日-5月22日当周大豆压榨利润为656.60雷亚尔/吨，较前一周增加3.69雷亚尔/吨。
• 该州豆粕价格为1,622.11雷亚尔/吨，豆油价格为5,929.58雷亚尔/吨。

2. 国内市场（P/Y/OI）

棕榈油

• 当周全国重点地区棕榈油商业库存为76.066万吨，环比减少2.76万吨，减幅3.50%。
• 库存仍处于历史同期偏高水平，国内买船及到港情况需关注。
• 短期受印尼出口管制及地缘因素影响，棕榈油波动加大，预计维持宽幅震荡。

豆油

• 当周全国重点地区豆油商业库存为83.08万吨，环比增加4.03万吨，增幅5.10%。
• 库存仍处于历史同期偏高水平，豆油基差持稳。
• 现货市场购销情绪回落，成交量萎缩，下游按需采购。
• 国内豆油供应充足，存在持续出口，价格表现抗跌。

菜油

• 当周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为13.5万吨，开机率35.98%，较前一周有所增加。
• 当周沿海菜油库存为37.4万吨，环比减少1.1万吨，处于历史同期中性水平。
• 欧洲菜油FOB报价稳定在1220美元附近，进口利润倒挂扩大至-2300附近。
• 市场预计随着加菜籽到港通关加速，后期菜籽压榨将增加。
• 短期加菜籽表现坚挺，俄菜进口也对菜油价格构成支撑，但若加菜籽大量到港及地缘因素弱化，上涨幅度将受到压制。

三、交易策略

1. 单边策略

• 短期油脂市场预计维持宽幅震荡，建议观望为主。

2. 套利策略

• Y9-1：可考虑逢高反套至0以下。
• P9-1：可考虑-200附近逢低正套。

3. 期权策略

• 建议观望，不建议进行期权操作。

四、附图说明

• 图1：华东一级豆油现货基差（单位：元/吨）
• 图2：华南24度棕榈油现货基差（单位：元/吨）
• 图3：华东三级菜油现货基差（单位：元/吨）
• 图4：Y9-1月差（单位：元/吨）
• 图5：P9-1月差（单位：元/吨）
• 图6：OI9-1月差（单位：元/吨）
• 图7：Y-P09价差（单位：元/吨）
• 图8：OI-Y09价差（单位：元/吨）

五、作者承诺与免责声明

• 张盼盼具有期货从业资格证书，承诺以独立、客观的态度出具本报告。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断。

六、联系方式

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