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冠通每日交易策略总结（2025年4月25日）

核心内容概述

本报告为冠通期货股份有限公司发布的每日交易策略，涵盖油脂、豆粕、沪铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、PVC及尿素等主要品种的市场分析与操作建议。报告结合国际形势、国内供需变化及政策动向，对各品种的短期走势及中长期预期进行了详细解读。

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热点品种分析

油脂板块

• 棕榈油：09合约高开高走，涨幅2.00%。国际出口量回升，价格回落刺激消费，但库存仍处于较低水平。国内进口利润倒挂收窄，采购增加，库存小幅累库，基本面偏弱。
• 豆油：09合约涨幅1.28%。压榨厂开工率回升，产量增加，但需求改善带动库存去化，短期多空交织，远期受大豆关税及生柴政策影响，基本面偏强但有不确定性。
• 菜油：涨幅1.47%。国内库存高企，仍处于历史较高水平，基本面偏弱。

总体观点：油脂板块短期跟随宏观情绪及原油走势，长期预计偏弱震荡。

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豆粕

• 豆粕09合约：低开低走，跌幅0.79%。巴西大豆到港量增加，国内库存降至近两年最低水平，现货价格推高。
• 国际因素：特朗普考虑大幅削减对华关税，可能对国内豆系带来利空。
• 国内因素：压榨厂开工率回升，但产量恢复不足，下游需求增加，库存再度去库。

总体观点：短期豆粕有支撑，但受中美贸易关税影响，不确定性较大，预计震荡偏强，谨慎操作。

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沪铜

• 沪铜：低开高走，午后跳水收跌。
• 基本面：现货粗炼费与精炼费继续扩大负值，冶炼厂面临检修压力。矿端扰动频发，秘鲁安塔米纳铜矿事故影响供应。
• 政策面：中美贸易政策缓和，但美联储降息预期未明确，宏观压制依然存在。

总体观点：需求支撑尚存，但政策不确定性压制上行空间，建议关注美联储利率及国内政策动向。

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碳酸锂

• 碳酸锂09合约：高位震荡，午后走弱，收盘价68549.28元/吨，跌幅0.16%。
• 供给端：部分锂盐厂减产检修，但减量较小，供过于求压力未明显缓解。
• 需求端：一季度电池和新能源汽车累库，二季度需求边际走弱，库存压力或将延续。
• 库存：社会库存增速放缓，但供应端仍处高位。

总体观点：供需矛盾未现缓解，短期预计偏弱震荡，主力参考6.7-7.3万区间运行。

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其他品种分析

原油

• 价格走势：上涨，但波动较大。
• 影响因素：中美贸易政策缓和，但关税反复，OPEC+减产规模有限，伊朗原油出口仍具不确定性。
• 操作建议：建议轻仓试空，关注美国对伊朗及俄罗斯原油的制裁是否放松。

沥青

• 开工率：继续回升，但下游需求恢复缓慢。
• 库存：炼厂库存处于近年同期最低位。
• 操作建议：建议观望，关注原油价格波动及政策变化。

PP

• 开工率：上涨至81.5%，但下游需求未完全恢复。
• 供应：新增产能投产，检修装置重启。
• 操作建议：预计震荡运行。

塑料

• 开工率：上涨至91%，但下游需求未实质性改善。
• 库存：石化库存处于近年同期偏低水平。
• 操作建议：建议05基差逢高做空，关注节后需求恢复情况。

PVC

• 开工率：环比增加，但同比仍偏低。
• 需求：下游采购谨慎，房地产数据未明显改善。
• 操作建议：预计震荡偏弱，关注房地产利好政策及出口情况。

尿素

• 现货：上游工厂继续降价，新单成交一般。
• 供应：开工率提升，日产上行。
• 需求：农需尚未启动，库存仍居高位。
• 操作建议：基本面偏弱，预计延续累库，后期或有阶段性反弹。

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期市综述

• 涨跌情况：国内期货主力合约涨跌不一，苹果、棕榈油、菜油、LU、BR橡胶、PX、PTA等涨幅超1%；集运欧线、铁矿石、玻璃、多晶硅等跌幅超1%。
• 股指期货：IF主力涨0.06%，IH跌0.27%，IC涨0.41%，IM涨0.44%。
• 国债期货：TS跌0.04%，TF持平，T涨0.04%，TL涨0.28%。
• 资金流向：中证10002506、苹果2510、豆油2509流入，沪金2506、沪银2506、橡胶2509流出。

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分析师信息

• 王静：执业资格证号F0235424/Z0000771
• 苏妙达：执业资格证号F03104403/Z0018167

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免责声明

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