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铜行业周报（2025/09/26）

核心概述

本报告分析了铜行业的最新动态和数据，重点关注供需平衡、价格变动和市场风险。需求和供应均存在不确定性，建议投资者谨慎操作。

关键基本面信息

• 印尼Grasberg铜矿因事故下调2026年产量目标，全球铜矿供应出现紧张。
• 美联储降息周期降低美元汇率，全球库存低位加剧抢购情绪。
• 下游需求疲软，铜板带开工率仅为65.87%，节前备库不足。
• 进口窗口开放导致国内库存累积，再生铜政策调整增加成本压力，需求承接力弱。

市场观点

• 短期内，供需矛盾激化支撑铜价偏强运行，主要因矿难事件驱动。
• 但需警惕高价抑制需求及库存累积风险，价格可能面临回调。

数据摘要

• 铜期货主力合约价格周度上涨约3.2%，持仓量增加。
• 现货市场升贴水扩大，显示供需偏紧。
• 库存方面，沪铜和LME铜库存下降，但进口铜锭利润微薄。
• 产量数据同比增长，但产能利用率波动，中游需求不及预期；进口铜精矿和阴极铜量增加，却受累库潜在影响。

此总结基于报告核心内容，仅供参考。