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铜行业周报总结

• 核心观点：美联储9月降息落地，后续降息预期升温（10月概率83%），流动性改善支撑铜金融属性，但基本面呈现“弱现实”与“强预期”交织，短期内铜价或维持区间震荡。

• 基本面信息摘要：

  • 供应端：印尼Grasberg铜矿事故停产，国内冶炼厂检修增多，加剧现货紧张格局；LME和COMEX铜库存小幅上升，反映终端消费压力。
  • 需求端：铜价突破80000元/吨后，下游补货意愿低，电解铜制杆开工率仅为67.63%，地产和家电等领域对高价接受度差；进口盈亏亏损，进口利润缩小，表明国内外价差影响不大。

• 市场数据：沪铜主力合约周度下跌1.42%，持仓量减少；现货价格普遍下行，升贴水变动体现供需矛盾；库存回升但产能利用率波动，进口数据保持高位需求支撑。

• 短期展望：政策预期与基本面支撑形成双重影响，铜价缺乏强劲驱动，维持震荡区间运行。