20191014-万联证券-电力设备与新能源行业周观点：9月新能源汽车环比转正，漳州核电获建造证_13页_1mb

9月新能源汽车环比转正，漳州核电获建造证

核心内容概述

本报告分析了2019年10月8日至10月11日期间电力设备与新能源行业的市场表现、行业热点、公司动态及投资策略。整体来看，电力设备行业表现中等，新能源汽车、风电与光伏、核电等领域均有所进展，政策支持和市场需求推动行业逐步回暖，部分企业业绩显著改善。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 电力设备行业表现：2019年10月8日至10月11日期间，电力设备行业涨幅为1.93%，相对沪深300指数跑输0.62个百分点，位列申万28个一级行业第16位，处于中游位置。
• 个股表现：行业内的195只个股中，上涨141只，平收3只，下跌51只，81只股票跑赢大盘。表现最佳为运达股份（20.67%），最差为弘讯科技（-6.84%）。

2. 行业热点

2.1 新能源汽车

• 产量与装机量：1-9月新能源汽车产量达83.3万辆，电池装机量42.3GWh；9月产量7.6万辆，同比下降31%，环比增长3%；动力电池装机量3.95GWh，同比下降31%，环比增长9%。
• 行业前景：尽管新能源汽车景气度仍较低，但随着落后产能出清和市场认可度提升，板块触底回升的确定性增强。动力电池头部企业市占率将进一步巩固。
• 重点推荐：宁德时代（300750）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）。

2.2 风电&光伏

• 风电：风机价格在抢装背景下快速上涨，华能集团招标中出现4150元/kW高价，接近2016年水平。预计今明两年风电行业景气度将维持高位。
• 光伏：2019年太阳能发电新增装机量预计超过35GW，四季度装机量有望达到19GW。尽管单晶硅片价格仍处下跌，但多晶硅片价格开始上涨，电池片价格回暖，组件价格略有调整。
• 政策支持：财政部拟放开目录管理，简化补贴流程；上海公布2019年第一批光伏项目补贴目录，推动行业进一步发展。
• 重点推荐：金风科技（002202）、通威股份（600438）。

2.3 核电

• 漳州核电：正式取得建造许可证，1、2号机组采用华龙一号技术，标志着核电项目审批进入密集阶段，设备商订单将逐步释放。
• 行业前景：核电具备可持续性强的特点，建议关注核电主设备商。

投资策略及重点推荐

• 新能源汽车：推荐宁德时代（买入）、璞泰来（增持）、当升科技（增持）。
• 风电：推荐金风科技（买入）。
• 光伏：推荐通威股份（增持）。
• 核电：建议关注核电主设备商，重点关注漳州核电项目带来的订单释放。

风险因素

• 新能源车销量不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 海上风电审批和开工不及预期；
• 风电已核准项目完工并网不及预期；
• 光伏装机增长不及预期。

估值与投资评级

公司动态

• 腾龙股份：拟收购新源动力17.86%股权，加强氢燃料电池领域布局。
• 雪人股份：与陕西环保集团签署氢能战略合作协议，推进氢能产业发展。
• 许继电气：第三季度营收同比增长25.93%，净利润同比增长71.45%。

结论

电力设备与新能源行业在政策推动和市场需求的双重作用下，逐步显现回暖迹象。新能源汽车板块虽仍处于调整期，但触底回升的确定性较强；风电与光伏行业在抢装背景下景气度持续高位；核电项目审批启动，设备商有望受益。建议投资者关注行业龙头及具备技术优势的企业，把握行业复苏机遇。