20220419-中邮证券-证券行业周报_一季度业绩或出现整体承压_个股分化的局面_10页_674kb

行业投资评级总结

核心内容

证券行业在2022年第一季度面临整体业绩承压的局面，同时个股之间出现明显分化。行业收盘点位为5591.52，52周最高为7801.69，最低为5546.17。整体市场表现低迷，投资者风险偏好下降，资金观望情绪浓厚，导致证券行业业绩增长乏力。

主要观点

• 行业整体承压：受二级市场表现低迷影响，证券行业一季度业绩普遍下滑，尤其是经纪业务和代销业务。
• 个股分化明显：头部券商在市场震荡中表现相对稳健，而部分中小型券商则面临较大压力，业绩下滑严重。
• 投行业务恢复可期：尽管一季度股权融资规模略有下降，但债券融资规模显著增长，显示投行业务在政策支持下有望逐步恢复。
• 自营业务表现分化：自营业务作为证券公司的第二大收入来源，其表现受券商投研能力影响较大，头部券商在抗风险波动和盈利能力方面更具优势。
• 风险提示：行业面临政策收紧、流动性紧缩、股基成交额下滑及市场整体下行等多重风险。

关键信息

一季度业绩情况

• 中信证券：2022年第一季度营收152亿元，同比下降7.20%；归母净利润52.3亿元，同比增长1.24%。
• 市场表现：上证指数、深证成指、创业板指均出现较明显下跌，成交额小幅上升，总成交58.4万亿元，同比增长6.7%。
• 代销业务：基金新发规模同比下降逾80%，券商营销难度加大。
• 深圳地区营业部表现：1月整体营业收入同比下滑13.49%，利润总额同比减少53.09%。盈利营业部数量减少近百家，超过6成营业部出现亏损。

业务表现

• 经纪业务：股票日均成交金额为9071.0亿元，较上周下降3.36%；平均区间换手率为2.6%，较上周下降0.18%。
• 投行业务：股权融资规模327.69亿元，环比下降2.43%；债券融资规模13001.8亿元，环比增长101.30%。
• 信用业务：两融余额16303.58亿元，较上周下降1.58%；股票质押市值38366.29亿元，环比下降0.84%。

个股涨跌幅

• 涨幅前五：红塔证券（6.6%）、长城证券（5.2%）、南京证券（4.6%）、中信建投（4.0%）、东方财富（3.1%）。
• 跌幅前五：国联证券（-11.27%）、财达证券（-9.60%）、国金证券（-4.27%）、天风证券（-3.4%）、第一创业（-3.2%）。

行业政策与公司公告

• 政策新闻：深圳证券业协会披露1月深圳地区券商营业部业绩，整体收入和利润大幅下滑。
• 公司公告：
  • 东方财富：发布2021年度权益分派实施公告，每10股转增2股并派发现金股利0.80元。
  • 中信证券：发布2022年第一季度业绩快报，营收和净利润分别下降7.20%和增长1.24%。
  • 华泰证券：非执行董事汪涛辞职，不影响公司正常运作。
  • 南京证券：股东南京高科拟减持不超过0.8012%的股份。

投资评级标准

• 股票投资评级：
  • 推荐：涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 谨慎推荐：涨幅高于沪深300指数10%-20%；
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-10%至10%；
  • 回避：涨幅低于沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%；
  • 弱于大市：行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
• 可转债投资评级：
  • 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
  • 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
  • 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%；
  • 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

风险提示

• 政策施行效果不及预期甚至收紧；
• 流动性紧缩；
• 股基成交额大幅下滑；
• 市场整体下行风险。

行业与公司简介

中邮证券简介

• 成立时间：2002年9月；
• 注册资本：50.6亿元人民币；
• 控股股东：中国邮政集团公司；
• 分支机构：覆盖全国多个省市，包括北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、黑龙江、广东、浙江、辽宁、吉林、新疆、贵州、河南、山西等地。

业务范围

• 证券经纪业务：代理买卖、还本付息、分红派息、代保管、鉴证、代理登记开户等；
• 证券自营业务：使用自有资金和依法筹集资金进行权益类和固定收益类投资；
• 证券投资咨询业务：提供投资分析、预测和建议；
• 证券投资基金销售业务：代理发售基金产品，办理申购、赎回等；
• 证券资产管理业务：为客户提供资产管理服务；
• 证券承销与保荐业务：为上市公司提供承销与保荐服务；
• 财务顾问业务：提供与证券交易、投资活动相关的财务顾问服务。

总结

证券行业在2022年第一季度整体承压，主要受二级市场表现低迷、投资者风险偏好下降等因素影响。头部券商在业绩和抗风险能力上仍具优势，而部分中小型券商则面临较大压力。投行业务在政策支持下恢复可期，债券融资规模显著增长。个股分化明显，部分券商表现优异，部分则出现大幅下跌。行业面临多重风险，包括政策收紧、流动性紧缩等。中邮证券作为行业参与者，具备全面的业务体系和广泛的分支机构网络，致力于为客户提供全方位的证券投、融资服务。