深度报告-20230613-东方财富证券-科陆电子-002121.SZ-深度研究_内得美的入主_外乘美储东风_43页_2mb

科陆电子（002121）作为老牌智能电网和储能企业，近年通过资产剥离和美的集团入股实现业务重组与财务改善。公司聚焦新型电力系统，在储能领域积累了丰富经验，并受益于北美市场需求和政策驱动的高增长。根据财务预测，2023-2025年营收预计年均复合增长率80%，归母净利润从负值转正，最高达66.9亿元，美股市盈率从79倍降至18倍。投资建议为增持，核心逻辑包括储能一体化优势、海外扩张潜力，但需警惕定增进度不及预期和政策风险。