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2018年上半年中国融资租赁行业信用风险回顾与展望总结

核心内容

2018年上半年，中国融资租赁行业在“去杠杆”政策背景下面临融资环境收紧、信用风险上升、融资成本增加等多重压力。行业整体盈利能力受到挑战，业务扩张受限，同时监管政策逐步统一，推动行业规范发展。

主要观点

• 融资环境收紧：社会融资规模同比减少15.18%，融资渠道受限，融资成本上升。
• 信用风险攀升：不良率整体有所下降，但部分企业如中国康富、中信富通等不良率上升，尤其民营制造业企业风险较高。
• 债券融资成本上升：各等级债券发行利率同比显著提高，尤其对AA+及以下主体影响较大。
• ABS新规出台：设立准入门槛，限制低级别企业通过ABS融资，加剧行业分化。
• 监管环境统一：银保监会接管融资租赁公司监管职责，推动行业统一监管和规范发展。
• 权益融资需求增加：多家企业通过上市、增资等方式补充资本，以应对融资成本上升带来的压力。

融资成本与盈利能力

债券融资情况

ABS发行利率情况

整体来看，融资成本的提升对融资租赁企业盈利能力构成压力，中小型企业融资难度加大，行业马太效应显现。

权益融资进展

上市情况

增资情况

权益融资成为融资租赁企业应对债务融资压力的重要手段，多家企业通过增资和上市增强资本实力。

行业展望

2018年上半年行业整体保持稳定，部分企业不良率下降，但仍有部分企业不良率上升，需警惕行业集中度带来的风险。监管趋严与ABS新规的实施将推动行业整合，规模较小、风控能力弱的企业将面临更大挑战，而龙头企业有望在规范化的市场中持续发展。

总结

2018年上半年，中国融资租赁行业在去杠杆政策和融资环境收紧的影响下，信用风险上升，融资成本增加，行业面临整合趋势。权益融资成为主要补充手段，监管环境趋于统一，有利于行业长期健康发展。