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机械制造行业2025年上半年信用风险总结及展望

上半年行业运行情况

• 工程机械：销量降幅收窄，挖掘机、装载机出现回暖迹象。国内需求稳定增长，出口仍有支撑。
• 电力电气设备制造：特高压建设带动订单增长，但铜铝价格高位，成本压力显著。
• 汽车零部件：新能源汽车拉动需求增长，但受整车价格竞争和原材料价格波动影响。

上半年债券市场情况

• 发行规模和到期规模均较往年有所减少。
• 债券主体以AAA级和AA+级为主，信用等级整体较高。
• 无新增违约案例，但部分企业存在信用等级下调。

下半年到期与信用风险展望

• 到期情况：2025年下半年到期债券为近年同期最低，风险压力减轻，但仍需关注低信用及信用下调主体的资金备付。
• 行业展望：
  • 工程机械和电力电气板块景气度向上，信用质量稳定；
  • 汽车零部件领域竞争加剧，需警惕低评级、单一客户依赖企业出现信用风险。