20240114-广发期货-贵金属期货周报_美国通胀数据呈现分化影响美联储降息预期_贵金属现跌后涨_31页_1mb

报告摘要

2024年1月14日贵金属周报总结

黄金

后市展望： 国际金价短期在2022-2045美元/盎司区间波动，国内金价在478-485元/克区间操作。美国经济就业温和放缓，通胀数据分化，美联储货币政策谨慎，市场对降息押注增加，但数据不确定性高，谨防逻辑转向风险。短期支撑位2045美元，阻力位2022-2045美元附近。
宏观经济面： 美国年末经济数据显示消费和生产分化，CPI超预期但PPI疲软，可能影响经济软着陆概率。美联储内部对降息分歧，预计2024年降息时点早于年中。
美联储货币政策： 美联储会议纪要表明官员对降息态度 cautious，市场预期3月可能降息但争议存在。降息概率较早，但需更多数据支持。
技术面： 多根均线收敛阻力，MACD绿柱扩散暂缓，建议多头观望。
资金面： 黄金ETF持仓维持低位，散户未入场，若风险资产走弱可能增持黄金。

白银

后市展望： 国际银价短期在245美元/盎司下方震荡，国内银价在5800-6000元/千克区间波动。工业需求韧性支撑银价，但海外需求疲软。回调时可逢低买入套保。
宏观金融属性： 美联储鸽派信号提前降息预期，美债收益率下行支撑银价。
金银比： 金银比偏强，白银工业属性波动受原油和商品价格影响。
白银供需： 全球白银供应下降，产量触底回升，进口量高位但环比回落。
技术面： 多根均线收敛，MACD绿柱扩散，国内银价波动较稳定。

整体市场回顾

本周贵金属先跌后涨，国际金价周涨幅0.16%至2048.6美元/盎司，国际银价微跌0.03%至231.75美元/盎司。市场关注美国通胀数据，投资者加大对降息押注，但美联储决策谨慎，限制上涨空间。金银价差高位维持，内外盘基差波动。

宏观与基本面分析

美国经济： PMI数据分化，制造业PMI反弹但服务业疲软；非农就业强劲但职位空缺下降，暗示就业市场降温；CPI略超预期但核心通胀放缓，美联储转向降息的概率上升但路径不确定。
欧洲经济： 欧元区PMI持续收缩，通胀反弹但核心通胀下降，可能陷入技术性衰退。
货币政策： 美联储点阵图显示2024年至少降息三次，降息时点预期早于年中。美债收益率和美元指数止跌企稳。