20240703-东吴证券国际经纪-海外电子报告_日本PCB持续修复_台湾PCB维持上行_5页_611kb

电子行业点评报告：PCB行业景气度分析

投资要点

-北美PCB订单出货比BB值在2024年5月下降至095，结束了此前连续三个月高于100的局面，但出货量同比下滑依旧显著。
-日本PCB产值下滑逐步收窄，2024年1-4月产值同比增速由-196%逐步改善至-31%。其中软板复苏最快，持续正增长；硬板、载板的下滑幅度也在逐月收窄。
-中国台湾PCB行业景气度持续上行，2024年1-5月制造、设备及材料厂商的营收同比增长均超过10%，摆脱了2022年至今的下滑趋势。
-建议关注PCB产业链相关公司，特别是日本载板领域表现突出的Ibiden。

分析与结论

全球PCB行业需求逐步回升：北美PCB订单出货比BB值下滑，显示需求与供应趋于平衡，是未来销售增长的积极信号。

日本PCB市场触底回暖：2024年日本PCB产值下滑幅度逐步收窄，各项产品表现优于去年同期，表明市场正逐步恢复。

中国台湾PCB景气度持续改善：台湾PCB制造业在剔除非正常因素后已连续多月实现正增长，设备和材料厂商的营收增长也显示出行业的全面复苏。

投资建议

-推荐关注PCB产业链相关股票，特别是日本载板领域表现优异的公司。

风险提示

-半导体行业周期恢复速度慢于预期；
-人工智能等领域需求不及预期；
-地缘政治风险影响全球供应链。