20180708-华创证券-电气设备行业周报_回收利用溯源提升电池使用精细化管理_蓝天保卫战护航新能源发展_23页_2mb

电气设备行业周报总结（20180702-20180606）

核心内容

本周电气设备行业周报围绕新能源汽车、新能源发电、电力体制改革、工业自动化控制及电力设备等板块展开，分析了行业政策、市场动态、价格走势及投资机会。整体来看，新能源汽车、电力设备及新能源发电板块的政策支持和市场发展预期较强，而电力体制改革的推进和储能技术的应用成为推动行业升级的重要因素。

主要观点

1. 新能源汽车

• 动力电池回收利用溯源管理规定正式发布：工信部发布新规，要求对动力电池的全生命周期进行信息采集和监测，从2018年8月1日起实施，将提升动力电池管理的精细化程度。
• 行业竞争格局进入新阶段：动力电池市场集中度持续提升，宁德时代、比亚迪等企业竞争力显著，行业呈现“软包电池占比提升”和“合作整合深化”的趋势。
• 电池材料价格跟踪：电芯价格因淡季和原料成本下降略有下降，正极材料价格总体平稳，碳酸锂价格有所下调。

2. 新能源发电

• 蓝天保卫战政策推动新能源发展：国务院发布三年行动计划，明确新能源发展的重要性，提出2020年非石化能源占比达15%，新能源装机需求旺盛。
• 绿色发展价格机制意见发布：发改委提出配额制和绿证制度，推动新能源平价上网，保障投资回报。
• 青海政策支持新能源发展：暂停征收植被恢复费，降低非技术成本，有利于新能源企业降低成本并加速平价上网。
• 新能源长期成长空间开启：尽管短期受政策影响，但长期来看，新能源行业将受益于全球低碳化趋势和国内政策支持。

3. 电力体制改革

• 增量配网改革持续扩大：第三批新增28个试点项目，总量达320个，推动电力市场化改革。
• 清洁能源助力蓝天保卫战：新能源发展被纳入重点任务，推动电力结构优化。
• 电价机制创新服务清洁能源：峰谷电价政策、市场化竞价采购机制等，促进清洁能源消纳。
• 西北地区新能源消纳增长显著：新能源发电量同比增长29.88%，弃电率下降，新能源发展态势良好。

4. 工业自动化控制

• 两化融合政策利好工控行业：工信部推动工业化与信息化深度融合，带动工控市场发展。
• 工控行业保持高景气度：工业企业利润和PMI维持高位，行业景气度高，进口替代加速。
• 工控企业现金流能力强：多数企业经营活动现金流净额占净利润比例高，具有较强配置价值。

5. 电力设备

• 储能项目落地，市场空间打开：江苏储能项目成功联网试验，青海风电项目配置储能，推动储能市场增长。
• 新能源消纳成为电网升级重点：新能源装机量提升，电网调节能力需求迫切，储能成为关键手段。
• 电力辅助服务市场化改革：为储能参与电网调节奠定制度基础，打开储能商业模式空间。

关键信息

行业动态

• 新能源汽车：2018年新能源汽车产销目标200万辆，补贴政策逐步退坡，但新能源发展长期向好。
• 新能源发电：风电、光伏装机增长迅速，非技术成本下降，弃风弃光问题逐步解决。
• 电力体制改革：增量配网改革推进，清洁能源发展成为重点，电价机制创新促进新能源消纳。
• 工业自动化控制：工控市场保持高景气，本土品牌替代加速，现金流能力强。

重点公司表现

• 正泰电器、杉杉股份、天赐材料、星源材质、璞泰来、金风科技、天顺风能等公司被推荐或强推，显示出市场对其未来表现的乐观预期。
• EPS及PE预测：各公司2018-2020年的EPS和PE预测显示其盈利能力有持续提升趋势。
• 股价表现：本周新能源汽车、电力设备及新能源板块整体下跌，但部分公司如赫美集团涨幅显著。

风险提示

• 政策扶持力度不及预期：若新能源及电力设备发展政策未能有效落实，可能影响行业发展。
• 原材料价格大幅上涨：如钴价上涨可能影响三元锂电池成本，进而影响新能源汽车发展。

投资建议

• 强推公司：正泰电器、杉杉股份、天赐材料、星源材质、璞泰来、金风科技、天顺风能等公司，因其在行业中的领先地位和良好的盈利预期。
• 推荐公司：汇川技术，因其在工控领域的优势和现金流创造能力。

行业数据

• 新能源汽车：动力电池回收利用制度出台，行业进入新阶段。
• 新能源发电：蓝天保卫战政策明确，新能源装机需求旺盛，非技术成本下降。
• 电力设备：储能项目落地，电网侧储能需求上升，推动行业升级。
• 工业自动化控制：两化融合政策利好，工控企业现金流强，进口替代加速。

市场表现

• 本周各板块涨跌幅：电力设备、新能源汽车、新能源及电力板块均出现下跌，但部分个股表现亮眼。
• 相对指数表现：新能源汽车板块跌幅较大，但长期成长空间明确。

总结

本周行业报告指出新能源汽车、新能源发电及电力设备行业在政策支持下迎来发展机遇，特别是动力电池回收利用制度、储能项目落地及电力辅助服务市场化改革等，为行业提供了新的增长点。同时，工控行业因两化融合政策及高景气度表现，成为值得关注的板块。整体来看，行业长期成长空间显著，但短期面临政策不确定性及原材料价格波动等风险。