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2026-03-05 原油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年3月5日发布的原油市场分析，重点围绕地缘政治风险、库存变化、主力持仓及市场预期等方面进行综合分析，旨在为投资者提供市场参考信息。

主要观点

1. 地缘政治风险持续升高

• 霍尔木兹海峡局势恶化：美国潜艇对伊朗军舰实施打击，导致霍尔木兹海峡航运瘫痪，危机已连续第五天。
• 中东供应风险加剧：伊朗战争封锁了关键的出口通道，迫使沙特阿美调整出口策略，利用红海延布港运输原油。
• 战争风险升级：美国与伊朗的冲突使油气价格飙升，市场情绪紧张，投资者需警惕进一步升级的风险。

2. 市场表现

• 原油价格波动：近期原油价格整体上涨，布伦特原油、WTI原油、SC原油及阿曼原油均录得不同程度的涨幅。
• 期货与现货关系：现货升水期货，表明市场对短期供应紧张的预期较高。
• 多头情绪主导：主力合约多单增加，显示市场看涨情绪。

3. 库存数据

• API库存：截至2月27日，美国API原油库存增加564.7万桶，高于预期，对价格形成一定压力。
• EIA库存：同期EIA库存增加347.5万桶，显示市场供应仍偏紧。
• 库欣库存：库欣地区库存增加156.4万桶，显示出美国国内供应变化。
• 上海原油库存：保持不变，为255.7万桶，表明国内需求稳定。

4. 市场预期

• 短期风险：地缘政治风险仍是主要驱动因素，市场需密切关注局势发展。
• 中长期担忧：随着伊朗局势持续，中东国家可能被迫减产，但同时IEA对原油过剩的担忧及部分产油国供应问题缓解，可能对价格构成下行压力。
• SC2604走势：预计在670-690区间运行，长线可关注逢高试空机会。

关键信息

1. 近期要闻

• 美国总统特朗普表态：对中东军事行动表示信心，认为伊朗构成紧迫威胁。
• 俄罗斯总统普京警告：在伊朗危机背景下，俄罗斯可能停止对欧洲的天然气供应，以应对欧盟的制裁计划。

2. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 对俄制裁
  • 中东局势恶化
• 利空因素：
  • IEA对原油过剩的担忧
  • 部分产油国供应问题缓解

3. 基本面数据

• 基差：阿曼原油现货价为86.51美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为85.81美元/桶，基差为53.18元/桶，现货升水期货。

4. 主力持仓

• WTI原油：主力持仓多单增加。
• 布伦特原油：主力持仓多单增加。

5. 行情驱动

• 短期：继续关注地缘政治风险。
• 中长期：面临供大于求的潜在风险。

6. 风险点

• OPEC+团结破坏：可能放开增产，影响市场供需平衡。
• 战争风险升级：可能进一步推高油价，但长期不确定性较大。

数据来源与图表说明

• API库存走势：显示美国原油库存持续波动，近期有所上升。
• EIA库存走势：与API库存趋势相似，但波动幅度较小。
• WTI与布伦特原油基金净多持仓：净多持仓持续增加，显示市场对多头的偏好。
• 供需平衡表：显示当前市场供需关系，为投资者提供参考。

投资建议

• 短期：市场受地缘政治影响较大，建议投资者关注油价波动，控制风险。
• 中长期：需警惕OPEC+增产及全球原油需求变化带来的影响。
• SC2604：预计在670-690区间运行，可考虑在高位进行试空操作。

免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应独立判断，谨慎决策。