> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货2026年9月原油月度报告总结 ## 核心内容 本报告由冠通期货研究咨询部分析师苏妙达撰写，发布于2026年8月31日，分析了2026年8月原油市场的主要动态和未来走势预测。报告指出，全球原油市场受到地缘政治风险、库存变化和需求预期等多重因素影响，整体呈现波动性较大的特点。 ## 主要观点 - **地缘政治风险加剧**：霍尔木兹海峡仍然关闭，伊朗表示任何船只通过该海峡均需其协调和许可。美伊局势紧张，双方未进行实质性谈判，冲突风险依然存在。 - **原油库存变化**：EIA数据显示，美国原油库存略有增加，达到2026年5月29日以来的最高水平，但成品油库存超预期去库，整体油品库存有所下降。 - **全球需求疲软**：北半球夏季出行旺季逐步消退，全球通胀高压抑制经济复苏，原油需求增长受限，预计原油价格涨幅有限。 - **市场情绪谨慎**：布伦特原油管理基金净多持仓在8月先增后减，最终环比减少12.66%，但较7月底仍增加20.81%，整体处于中性水平。 - **出口量恢复缓慢**：尽管科威特、卡塔尔等海湾国家原油出口量有所回升，但整体仍低于冲突前水平，霍尔木兹海峡的通航状况仍是影响出口的关键因素。 ## 关键信息 ### 库存与出口数据 - **美国原油库存**：截至8月21日当周，美国原油库存增加9.5万桶，升至2026年5月29日以来的最高水平，最近四周累计增加2440.2万桶。 - **科威特与卡塔尔出口**：两国原油出口量恢复至冲突前的70%，但整体出口仍低于战前水平。 - **霍尔木兹海峡通航**：截至8月31日，每日通航船舶数量仍为个位数，HiFleet数据显示8月全月海峡出口量仅230万桶/日，远低于战前三个月的1582万桶/日。 - **库欣地区库存**：库欣地区库存报2242.8万桶，处于近年来的同期最低位，最近四周累计增加382.9万桶。 ### 原油加工与进口情况 - **中国原油加工量**：7月原油加工量环比增加3.66%至5311.1万吨，但同比大幅减少15.8%，处于近年同期最低水平。 - **中国原油进口量**：7月原油进口量环比增加22.07%至3573万吨，但同比减少24.3%，1-7月累计同比减少13.2%。 ### 成品油裂解价差 - **美国汽油裂解价差**：上涨0.5美元/桶。 - **欧洲汽油裂解价差**：上涨21美元/桶。 - **美国柴油裂解价差**：上涨7美元/桶。 - **欧洲柴油裂解价差**：上涨2.5美元/桶。 ### 市场预期与风险提示 - **价格走势预测**：预计原油价格将先扬后抑，主要受地缘政治风险和需求疲软的双重影响。 - **关注事项**：关注霍尔木兹海峡通航进展及9月美联储议息会议。 - **风险提示**：地缘政治反复可能导致原油价格剧烈波动，投资者需谨慎参与，注意控制风险。 ## 数据来源 - 国家统计局 - 隆众资讯 - Wind - EIA - IEA - OPEC - 金十数据网站 - HiFleet - 网络资料 ## 投资提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。 - 未经公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ## 联系方式 - **分析师**：苏妙达（执业证书号：F03104403/Z0018167） - **联系电话**：010-85356618 - **服务热线**：400-6678-656 ## 附注 - 报告中有关现货市场的资讯与行情信息来源于上述公开资料。 - 本报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- **END**