20251113-大越期货-豆粕早报_40页_1mb

豆粕和大豆市场分析总结

豆粕

• 观点：中性，短期维持震荡格局；
• 短期策略区间：M2601合约3020至3080；
• 关键因素：美豆技术性震荡和中国采购变数；
• 主要逻辑：美豆产区天气影响和中美贸易协议执行；
• 利多：进口大豆通关缓慢、库存压力小；
• 利空：进口大豆到港量大、美豆丰产预期；
• 风险点：美国天气良好导致价格承压、外部冲突和贸易变数。

大豆（豆一）

• 观点：中性；
• 短期策略区间：A2601合约4060至4160；
• 关键因素：美豆天气影响和中美贸易博弈；
• 主要逻辑：关税谈判和进口大豆到港；
• 利多：进口成本支撑、国产需求回升；
• 利空：巴西大豆增产、国产大豆增产；
• 风险点：国产大豆增产超预期、进口大豆比价变化。

全球供需动态

• 美豆收割天气良好，压制价格上涨空间；
• 南美大豆产区天气变化，阿根廷种植进度和巴西收割进程影响供给；
• USDA预测：巴西和阿根廷产量数据变化影响全球库存和价格。

库存和市场现状

• 国内豆粕库存高位增加，关注进口大豆到港量回落；
• 期货贴水现货，反映短期支撑；
• 油厂入榨量回落，中期需求观望为主。

市场风险

• 上行风险：进口大豆通关缓慢、天气炒作超预期；
• 下行风险：进口大豆到港量大、国内采购放缓。

DATE: 2025-11-13
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注：数据截至2025年11月13日。