20170313-申万宏源-无人机深度报告（二）_无人机产业展望_缩短_距离_技术创新将提速通航产业发展_30页_1mb

无人机产业展望深度报告总结

核心内容

无人机产业正迎来快速发展期，其作为大数据采集平台和联结工具，已广泛应用于航拍、工业巡检、植保、安防、物流等多个领域。未来几年，随着技术进步和政策支持，无人机市场有望实现显著增长，预计2020年无人机产业规模将超过750亿元，甚至达到千亿元级别。

主要观点

• 技术推动产业发展：无人机的飞控系统、储能系统和避障感知系统将在未来2-3年内取得技术突破，技术壁垒将逐步降低。
• 政策与需求相互促进：国家政策的逐步放开和规范，与市场需求共同推动无人机行业的发展，类比汽车行业的发展路径，无人机政策具有滞后性，但最终会随需求完善。
• 应用场景不断扩展：从军用到民用，无人机的应用场景逐步丰富，尤其是在农业、电力巡检、安防和物流等领域。
• 产业链逐步完善：无人机产业链已初步形成，但高端产业链尚未形成闭环，部分关键部件仍依赖进口，如飞控芯片。

关键信息

• 市场规模预测：预计2020年航拍无人机市场规模达173亿元，植保无人机达500亿元，电力巡检无人机达48亿元，安防无人机达25亿元，合计超过750亿元。
• 无人机与人工智能结合：无人机作为人工智能的突破口，未来3-5年将在人工智能技术方面迎来大规模升级。
• 行业竞争加剧：随着行业热度上升，资金和技术门槛提高，未来两年行业将面临洗牌，小企业可能被淘汰。
• 投资建议：重点推荐隆鑫通用、威海广泰、雷柏科技及臻迪科技等具备核心技术、独特技术和行业起步较早的公司。

技术与应用场景

飞控系统

• 飞控系统是无人机实用化的核心，随着技术发展，从第一代到第三代飞控系统逐步实现自动化、智能化。
• 大疆、极飞、零度智控等公司已具备先进的飞控技术，如自动返航、避障、视觉识别等。

储能系统

• 无人机主要使用锂电池，但目前国内技术无法满足小型锂电池能量密度需求，未来有望突破。
• 电池容量提升对续航时间影响有限，而重量增加限制了无人机的多任务载荷能力。

避障系统

• 避障系统由感知系统和导航系统组成，主流技术包括超声波、双目视觉、激光雷达和Realsense等。
• 高精度地图系统未来将替代部分GPS导航功能，提升避障精度和效率。

产业链分析

产业链构成

• 无人机产业链包括机身制造、动力系统、飞控系统、传感器、图传系统、整机组装及销售服务等环节。
• 整机制造商如大疆、亿航、极飞等，上游供应商涵盖电机、电调、电池、主控芯片等。

高端产业链现状

• 中国在消费级无人机领域占据主导地位，但高端芯片制造仍依赖国外企业。
• 无人机产业链尚未形成闭环，仍需进一步完善。

应用场景与市场规模

军用到民用

• 无人机经历了从军用向民用的转变，2010年后迎来快速发展。
• 民用无人机需求广泛，应用场景包括航拍、植保、电力巡检、安防、物流等。

植保无人机

• 植保无人机市场潜力巨大，预计2020年服务市场规模可达1000亿元。
• 土地流转政策推动农业土地整块化，有利于植保无人机的推广和应用。

电力巡检

• 无人机在电力巡检中具有高效、安全、灵活等优势，南方电网和国家电网已积极推广。
• 市场规模预计达32亿元，未来有望进一步扩大。

安防与物流

• 警用无人机市场已初具规模，预计达数十亿元。
• 民用安防无人机仍处于发展初期，市场尚未成熟。
• 物流配送无人机正在测试中，预计未来将随着技术成熟和政策放宽迎来爆发。

政策与行业趋势

• 国家出台多项利好政策，如《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》和《关于促进通用航空业发展的指导意见》，推动无人机产业发展。
• 无人机政策与汽车政策类似，随着市场发展，政策将逐步完善。

风险提示

• 技术壁垒依然存在，掌握核心技术的企业将在行业中占据主导地位。
• 政策放开速度可能不达预期，影响行业发展进程。

投资建议

• 重点推荐具备核心技术、独特技术和行业经验的公司，如隆鑫通用、威海广泰、雷柏科技及臻迪科技。
• 隆鑫通用在植保无人机领域已取得突破，预计2017年实现商业化。
• 威海广泰通过收购布局无人机和消防车市场，具备高成长性。
• 雷柏科技通过与零度智控合作，提升无人机业务盈利能力。

总结

无人机产业正处于高速成长期，技术与政策的双重推动将带来巨大的市场机遇。随着应用场景的不断拓展和产业链的逐步完善，无人机有望在未来4-5年内实现30%的复合增长率，成为千亿元级的产业。投资无人机相关企业需关注其核心技术、市场前景及政策环境。