20170313-申万宏源-无人机深度报告（二）：无人机产业展望：“缩短”距离，技术创新将提速通航产业发展_31页_2mb

无人机产业深度报告总结

核心内容

无人机作为联结工具与大数据采集平台，其应用场景不断拓展，涵盖航拍、工业巡检、植保、安防、物流等多个领域。随着技术的进步和政策的逐步开放，无人机行业呈现出高速成长的态势，未来4-5年预计复合增长率可达30%，并有望推动整个无人机产业规模达到千亿元。

主要观点

• 技术驱动发展：无人机的飞控系统、储能系统和避障感知系统在未来3年将有重大突破，技术壁垒逐渐降低，推动行业规模扩大。
• 政策利好：国家出台多项政策，如《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》与《关于促进通用航空业发展的指导意见》，促进无人机产业发展。
• 市场潜力巨大：无人机应用市场广阔，未来市场空间可达到千亿级别，尤其是在植保、电力巡检、安防及物流等领域。
• 人工智能结合：无人机与人工智能结合将成为未来发展的关键，通过飞控系统与智能算法的融合，实现更高效的自主飞行与数据处理。

关键信息

• 行业规模预测：预计2020年航拍无人机市场规模为173亿元，植保无人机为500亿元，电力巡检无人机为48亿元，安防无人机为25亿元，合计超过750亿元。
• 应用场景：
  • 航拍：无人机可替代传统航拍方式，提升图像清晰度与灵活性。
  • 植保：随着土地流转政策的推进，植保无人机市场潜力巨大，预计2016年服务市场规模为500亿元。
  • 电力巡检：无人机能有效提升巡检效率，降低人工成本与安全风险，预计2020年电力巡检无人机市场规模为32亿元。
  • 安防：警用无人机市场潜力巨大，2015年警用无人机市场规模约为35亿元。
  • 物流：随着网购规模扩大，无人机配送将成为物流行业的重要补充，预计未来几年市场将爆发增长。
• 产业链发展：无人机产业链已初步形成，包括整机制造、飞控系统、动力系统、传感器等，但仍需进一步完善。
• 竞争格局：目前中国是全球无人机生产大国，大疆创新占据全球70%的市场份额，但高端芯片制造仍依赖国外企业。

投资建议

重点推荐以下公司：

• 隆鑫通用（603766.SH）：公司拥有大型植保无人机的生产能力，2016年营业收入达60亿元，净利润8.6亿元，预计未来在植保无人机市场有较大发展空间。
• 威海广泰（002111.SZ）：通过收购全华时代和中卓时代，布局无人机与消防领域，2016年毛利率较高，未来受益于消防车行业的高速增长。
• 雷柏科技（002577.SZ）：通过收购与剥离，实现扭亏为盈，与零度智控合作，推动无人机业务发展。
• 臻迪科技（837335.OC）：专注于无人机系统研发与大数据分析，具备较强的技术实力。

风险提示

• 技术壁垒：目前仍存在较高的技术门槛，掌握核心技术的企业占据市场主导地位。
• 政策不确定性：政策放开的速度可能影响行业发展，尤其在空域管理与飞行许可方面。
• 市场不确定性：部分无人机应用场景仍处于研发阶段，未来市场表现存在不确定性。

未来展望

无人机产业将受益于政策支持与技术进步，特别是在人工智能和大数据技术的推动下，未来3-5年将进入高速成长期。随着产业链的不断完善和应用场景的拓展，无人机将成为连接互联网与现实世界的重要工具，推动更多行业变革与创新。