20260401-华泰期货-丙烯日报_伊朗局势反复_丙烯价格大幅回落_10页_2mb

伊朗局势反复，丙烯价格大幅回落总结

核心内容

近期，伊朗局势反复影响了全球能源市场，导致丙烯价格出现大幅回落。市场对中东地缘冲突升级的担忧情绪有所降温，叠加煤炭系价格下跌使得烯烃煤制成本回落，进一步拖累丙烯价格下行。尽管如此，短期丙烯供需仍偏紧，价格支撑仍存。

主要观点

• 地缘政治影响：伊朗通过对霍尔木兹海峡通行船只收取费用的法案引发市场关注，但美国释放停战信号，市场情绪趋于平稳。
• 丙烯市场表现：丙烯主力合约收盘价为8795元/吨（-149），华东现货价为9275元/吨（+0），华北现货价为8750元/吨（-20），基差结构显示华东基差上涨，山东基差微幅回升。
• 供应端收紧：上游丙烷供应趋紧，PDH装置检修预期增强，山东地区多套PDH装置持续停车，炼厂裂解装置降负进一步压缩供应。
• 需求端疲软：下游需求以刚需补库为主，整体观望情绪浓厚，部分企业因成本高企而降负停车，如PP粉、PO、丁辛醇等装置开工率下降。
• 生产利润波动：丙烯下游产品如环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸等生产利润普遍上升，但PP粉利润下滑，显示需求端压力较大。

关键信息

价格与基差

• 丙烯主力合约收盘价：8795元/吨（-149）
• 华东现货价：9275元/吨（+0）
• 华北现货价：8750元/吨（-20）
• 华东基差：480元/吨（+149）
• 山东基差：-45元/吨（+129）

供应与成本

• 丙烯开工率：71%（-1%）
• 丙烷供应收紧，PDH装置检修预期增强
• 炼厂裂解装置降负，进一步压缩丙烯供应
• 丙烯进口利润：-1723元/吨（-68）

下游表现

• PP粉：开工率22%（-5.28%），生产利润-150元/吨（-180）
• 环氧丙烷：开工率74%（-1%），生产利润2288元/吨（+454）
• 正丁醇：开工率81%（-1%），生产利润1513元/吨（+202）
• 辛醇：开工率89%（+1%），生产利润892元/吨（+214）
• 丙烯酸：开工率77%（+4%），生产利润4265元/吨（+0）
• 丙烯腈：开工率76%（+0%），生产利润583元/吨（+251）
• 酚酮：开工率87%（-1%），生产利润86元/吨（+0）

库存情况

• 丙烯厂内库存：44560吨（-1800）
• PP粉厂内库存：未提供具体数值，但整体市场库存水平较低，显示供需偏紧。

风险提示

• 伊朗地缘局势发展动态
• 油价大幅波动
• 丙烷价格大幅波动
• PDH装置检修动态

策略建议

• 单边策略：谨慎逢低做多套保
• 跨期与跨品种策略：暂无明确建议

图表概览

• 丙烯基差结构：包含主力合约收盘价、华东与山东基差、期货合约价差等
• 丙烯生产利润与开工率：涵盖丙烯、PDH、MTO、石脑油裂解等生产利润及产能利用率
• 丙烯下游利润与开工率：包括PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等产品数据
• 丙烯库存：显示厂内库存变化及PP粉库存情况

研究员信息

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人信息

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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