> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 伊朗局势反复，丙烯价格大幅回落总结 ## 核心内容 近期，伊朗局势反复影响了全球能源市场，导致丙烯价格出现大幅回落。市场对中东地缘冲突升级的担忧情绪有所降温，叠加煤炭系价格下跌使得烯烃煤制成本回落，进一步拖累丙烯价格下行。尽管如此，短期丙烯供需仍偏紧，价格支撑仍存。 ## 主要观点 - **地缘政治影响**：伊朗通过对霍尔木兹海峡通行船只收取费用的法案引发市场关注，但美国释放停战信号，市场情绪趋于平稳。 - **丙烯市场表现**：丙烯主力合约收盘价为8795元/吨（-149），华东现货价为9275元/吨（+0），华北现货价为8750元/吨（-20），基差结构显示华东基差上涨，山东基差微幅回升。 - **供应端收紧**：上游丙烷供应趋紧，PDH装置检修预期增强，山东地区多套PDH装置持续停车，炼厂裂解装置降负进一步压缩供应。 - **需求端疲软**：下游需求以刚需补库为主，整体观望情绪浓厚，部分企业因成本高企而降负停车，如PP粉、PO、丁辛醇等装置开工率下降。 - **生产利润波动**：丙烯下游产品如环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸等生产利润普遍上升，但PP粉利润下滑，显示需求端压力较大。 ## 关键信息 ### 价格与基差 - 丙烯主力合约收盘价：8795元/吨（-149） - 华东现货价：9275元/吨（+0） - 华北现货价：8750元/吨（-20） - 华东基差：480元/吨（+149） - 山东基差：-45元/吨（+129） ### 供应与成本 - 丙烯开工率：71%（-1%） - 丙烷供应收紧，PDH装置检修预期增强 - 炼厂裂解装置降负，进一步压缩丙烯供应 - 丙烯进口利润：-1723元/吨（-68） ### 下游表现 - **PP粉**：开工率22%（-5.28%），生产利润-150元/吨（-180） - **环氧丙烷**：开工率74%（-1%），生产利润2288元/吨（+454） - **正丁醇**：开工率81%（-1%），生产利润1513元/吨（+202） - **辛醇**：开工率89%（+1%），生产利润892元/吨（+214） - **丙烯酸**：开工率77%（+4%），生产利润4265元/吨（+0） - **丙烯腈**：开工率76%（+0%），生产利润583元/吨（+251） - **酚酮**：开工率87%（-1%），生产利润86元/吨（+0） ### 库存情况 - 丙烯厂内库存：44560吨（-1800） - PP粉厂内库存：未提供具体数值，但整体市场库存水平较低，显示供需偏紧。 ## 风险提示 - 伊朗地缘局势发展动态 - 油价大幅波动 - 丙烷价格大幅波动 - PDH装置检修动态 ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎逢低做多套保 - **跨期与跨品种策略**：暂无明确建议 ## 图表概览 - **丙烯基差结构**：包含主力合约收盘价、华东与山东基差、期货合约价差等 - **丙烯生产利润与开工率**：涵盖丙烯、PDH、MTO、石脑油裂解等生产利润及产能利用率 - **丙烯下游利润与开工率**：包括PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等产品数据 - **丙烯库存**：显示厂内库存变化及PP粉库存情况 ## 研究员信息 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 ## 联系人信息 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性 - 报告观点、结论及预测仅反映当日判断，不保证一致性 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断 - 未经许可，不得擅自转载、复制或修改本报告内容