> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易早参总结 - 2026年4月1日 ## 核心内容 2026年4月1日的交易早参主要分析了全球市场在中东地缘局势降温背景下，各类大宗商品及金融产品的走势与逻辑。整体来看，市场情绪有所缓解，但不确定性依然存在，不同品种表现分化，部分品种出现回调，而另一些则维持高位震荡或有上行驱动。 --- ## 主要观点 ### 1. **股指期货** - A股市场冲高回落，上证指数收跌0.8%，创业板指收跌2.7%。 - 市场成交额回升至2.01万亿元，资金量能小幅回升。 - 海外美伊局势趋于缓和，国内PMI数据回升，经济景气度改善，中长期股指仍有上行潜力。 - 策略上，建议关注风险偏好回升，短期以震荡筑底为主。 ### 2. **国债期货** - 期债小幅走强，短期流动性宽松明确。 - 中东局势反复、通胀担忧及国内经济改善形成宏观分化，债市波动风险仍存。 - 超长端品种波动风险较高，建议关注政策变化与海外局势。 ### 3. **贵金属** - **黄金**：与油价走势脱钩，交易逻辑向滞胀或衰退切换，短期支撑增强。 - **白银**：货币紧缩预期减弱，但中东局势仍存升级风险，建议观望。 ### 4. **有色金属** - **沪铜**：供需偏紧支撑铜价，与油价走势脱钩，预计仍有上行驱动。 - **沪铝及氧化铝**：中东铝厂减产担忧延续，电解铝维持高位，氧化铝上方突破待新增驱动。 - **沪镍**：弱现实与强预期交织，成本支撑仍存，但库存压力与滞胀担忧限制上涨空间，预计震荡运行。 ### 5. **新能源金属** - **碳酸锂**：市场情绪不佳，锂价回调，但国内矿石供给延后与下游需求积极，回调后仍有上行驱动。 - **工业硅与多晶硅**：供应增加预期与需求疲软导致价格承压，短期维持低位震荡。 ### 6. **黑色金属** - **钢矿**：螺纹、热卷价格维持震荡，铁矿价格高位震荡。 - **煤焦**：焦煤价格阶段性回调，焦炭提涨落地但下游采购意愿不足，期价跟随成本端波动。 - **纯碱与玻璃**：纯碱基本面偏弱，玻璃供需双弱，短期价格驱动向下。 ### 7. **能源化工** - **原油**：中东局势降温，但霍尔木兹海峡通行仍存不确定性，供应缺口难以填补，油价下方空间有限。 - **甲醇**：期货价格下跌，建议卖出05看涨期权。 - **聚烯烃**：生产企业开工率下降，产量预计减少，09合约或进一步走低。 ### 8. **经济作物** - **橡胶**：港口累库，但原料成本坚挺，胶价下行空间有限。 - **棉花**：供应收缩、成本上移及需求韧性支撑，中长期上涨驱动不改。 - **棕榈油**：受原油价格波动影响，市场对需求增长预期积极，但波动预计延续。 --- ## 关键信息 - **中东局势**：局势有所降温，但霍尔木兹海峡通行仍存不确定性，伊朗议会通过限制美国船只通行法案，替代路线转运量不足，供应缺口难以填补。 - **国内经济数据**：3月制造业PMI、非制造业PMI及综合PMI均回升至扩张区间，经济景气度改善。 - **资金与流动性**：国内流动性宽松，资金成本下行，但市场情绪仍偏谨慎。 - **期货策略建议**： - **黄金**：04合约长线多单移仓至06合约，轻仓持有。 - **甲醇**：推荐卖出05看涨期权。 - **聚烯烃**：05合约有一定支撑，09合约或进一步走低。 - **纯碱与玻璃**：短期价格驱动向下，建议观望。 - **股指**：震荡筑底，中长期向上驱动，静待风险偏好回升。 --- ## 风险提示 - 中东局势再度升级，引发油价超预期上涨。 - 美伊谈判破裂，导致地缘风险溢价回升。 - 需求端超预期变化，如下游订单恢复或新产能投放。 - 政策变动对市场情绪产生影响。 --- ## 作者与来源 - **作者**：魏莹、杨帆、张舒绮、刘启跃、葛子远、房紫薇 - **机构**：兴业期货投资咨询部 - **数据来源**：Wind、同花顺、钢联、SMM --- ## 免责声明 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。