20251229-国贸期货-有色金属周度套利报告_14页_1mb

有色金属周度套利报告总结

一、核心内容概述

本报告由国贸期货研究院发布，分析了2025年12月29日有色金属市场的套利机会与趋势。报告涵盖了期现套利、跨期套利、跨品种套利和内外套利等多个方面，并提供了关键数据回顾、库存变化、价差走势等详细信息，旨在为投资者提供市场策略建议。

二、主要策略与观点

1. 套利策略推荐

• 镍内外正套：镍进口窗口接近打开，可关注买伦镍卖沪镍的内外正套机会。
• 锌内外反套止盈：随着内外锌库存趋势反转，LME锌库存增至10万吨以上，内外比价大幅收窄，已基本达到止盈区间，后续建议以正套思路看待。
• 镍/不锈钢套利：由于宏观情绪转好，印尼计划缩减镍矿产量，供给担忧与成本抬升预期升温，镍价大幅反弹；不锈钢原料价格持稳，钢厂仍有减产动作，库存逐步去化，建议暂观望。

2. 市场趋势分析

• 铜：上海现货升贴水持续走低，铜价表现疲软。
• 铝：上海现货升贴水小幅波动，铝价维持弱势。
• 锌：上海现货升贴水逐步收窄，锌价表现偏弱。
• 镍：上海现货升贴水大幅下降，镍价受到进口预期影响，表现强劲。
• 不锈钢：不锈钢价差震荡偏强，市场情绪有所回暖。

三、关键数据回顾

1. 上海现货升贴水变化（元/吨）

2. 跨月价差变化（元/吨）

3. 价差变化（元/吨）

四、库存变化

1. 社会库存变化（万吨）

2. LME库存变化（吨）

五、分析师信息

• 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等品种研究，多次荣获上期所“优秀有色金属分析师”称号。
• 谢灵：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士。专注于镍、不锈钢、新能源等领域的研究，多次荣获上海期货交易所“优秀有色金属分析师”称号。
• 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士。专注于铅、锌、锡、铝合金等品种研究，为客户提供专业的市场分析及套期保值方案。

六、免责声明

本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。