> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周度套利报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为国贸期货研究院于2026年8月3日发布的有色金属周度套利分析，涵盖期现套利、跨期套利、跨品种套利及内外套利策略推荐，并提供关键数据回顾与市场分析。 --- ## 二、策略推荐 ### 1. 期现套利 - **无建议**：当前未发现具备操作价值的期现套利机会。 ### 2. 跨期套利 - **无建议**：当前未发现具备操作价值的跨期套利机会。 ### 3. 跨品种套利 - **多铜空铝**：C-L价差维持高位，LME铜库存持续去库，支撑铜价；国内铝需求偏弱，库存小幅累库，建议关注多铜空铝机会。 - **铜锌价差**：价差走势需结合图表进一步分析，但未明确给出具体策略。 - **铝-铝合金**：价差持续扩大，可能反映铝与铝合金的供需变化，但未给出明确操作建议。 - **铝/氧化铝**：比值持续上升，显示铝相对于氧化铝的价格优势，建议关注该比值变化。 - **镍/不锈钢**：比值略有下降，需结合市场供需变化进一步观察。 ### 4. 内外套利 - **锌中期内外反套**：出口东南亚交仓窗口开启，内库外迁趋势显现，短期LME锌库存去化支持出口预期；中期随着旺季到来及低加工费格局对冶炼开工的压制，沪伦比有修复预期，建议关注锌内外反套机会。 --- ## 三、关键数据回顾 ### 1. 上海升贴水变化（元/吨） | 品种 | 2026/7/24 | 2026/7/27 | 2026/7/28 | 2026/7/29 | 2026/7/30 | 2026/7/31 | 较上期变化 | |------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-------------| | 铜 | 315 | 290 | 270 | 240 | 275 | 225 | -90 | | 铝 | -10 | 0 | 0 | 0 | -10 | -20 | -10 | | 锌 | -15 | -25 | -15 | -15 | 15 | -25 | -10 | ### 2. 跨月价差变化（元/吨） | 品种 | 2026/7/24 | 2026/7/27 | 2026/7/28 | 2026/7/29 | 2026/7/30 | 2026/7/31 | 较上期变化 | |------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-------------| | 铜连一-连三 | 400 | 350 | 360 | 390 | 380 | 360 | -40 | | 铝连一-连三 | 0 | 10 | 25 | 65 | 85 | 55 | 55 | | 锌连一-连三 | -20 | -40 | -45 | -60 | -70 | -90 | -70 | | 铅连一-连三 | -40 | -45 | -35 | -35 | -40 | -50 | -10 | | 镍连一-连三 | -370 | -440 | -580 | -590 | -520 | -610 | -240 | | 不锈钢连一-连三 | 45 | 45 | 40 | 45 | 35 | 30 | -15 | ### 3. 社会库存变化（万吨） | 品种 | 2026/7/17 | 2026/7/24 | 2026/7/31 | 较上周变化 | |------|-----------|-----------|-----------|-------------| | 铜 | 12.34 | 10.92 | 11.19 | 2.5% | | 铝 | 102.4 | 100.6 | 95.3 | -5.3% | | 铅 | 7.18 | 6.24 | 6.85 | 9.8% | | 锌 | 26.77 | 27.04 | 26.87 | -0.6% | | 镍 | 12.80 | 12.98 | 13.14 | 1.3% | | 锡 | 0.66 | 0.67 | 0.66 | -2.7% | ### 4. LME库存变化（吨） | 品种 | 2026/7/16 | 2026/7/23 | 2026/7/30 | 较上周变化 | |------|-----------|-----------|-----------|-------------| | 铜 | 296625 | 276775 | 249850 | -9.7% | | 铝 | 280100 | 272775 | 264400 | -3.1% | | 铅 | 452075 | 448850 | 441275 | -1.7% | | 锌 | 111725 | 105800 | 99800 | -5.7% | | 镍 | 274284 | 267342 | 266172 | -0.4% | | 锡 | 7595 | 7085 | 6010 | -15.2% | --- ## 四、分析师介绍 - **方富强**：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士，专注于铜、铝、氧化铝等品种研究。 - **谢灵**：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士，专注于镍、不锈钢、新能源等研究。 - **林静妍**：国贸期货研究院有色金属资深分析师，香港大学金融学硕士，专注于铅、锌、锡、铝合金等品种研究。 --- ## 五、免责声明 - 本报告信息来源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 本报告不构成个人投资建议，仅作为市场分析参考。 - 投资者需自行判断是否符合其投资目标、财务状况或需求，据此投资，责任自负。 - 未经许可，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容，否则将追究法律责任。 - 期市有风险，入市需谨慎。