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玻璃早报总结

• 报告概述: 本报告为2025年9月11日发布的大越期货玻璃早报，作者胡毓秀，分析内容基于基本表面、基差、库存、盘面和持仓等，预计玻璃短期震荡偏弱运行，包含风险提示和免责声明。

• 主要观点:

  • 基本面: 玻璃生产利润回落至历史低位，行业冷修增多导致开工率和产量下降；下游深加工需求疲弱，订单量低于往年同期，构成偏空因素。
  • 基差: 浮法玻璃现货价格1088元/吨，期货FG2601收盘1181元/吨，基差-93元，期现实价关系偏空。
  • 库存: 全国玻璃库存6305万重量箱，较前一周微涨0.77%，运行于五年均值上方，偏空。
  • 盘面: 价格在20日线上方运行，但20日线向下，属中性。
  • 主力持仓: 主力净空头增加，显示市场看空情绪，偏空。
  • 整体预期: 鉴于基本面疲弱，库存高企，预计短期玻璃震荡偏弱，主要逻辑是供给下滑但需求不足；风险点包括“反内卷”政策力度超预期。

• 关键因素:

  • 利多: “反内卷”政策或促进产能出清。
  • 利空: 地产需求持续疲软、资金回收不乐观、市场情绪消退。
  • 预期: 玻璃供应已降至低位，但终端需求支撑不足，短期震荡下行概率大。

• 免责声明: 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行承担责任，依据来源包括Wind、钢联和隆众等数据。