2023地方政府投融资平台转型发展报告：陕西篇-20231008-财达证券-33页_935kb

报告摘要

陕西省地方政府投融资平台转型发展报告总结

核心内容

本报告系统分析了陕西省地方政府投融资平台的发展现状、债务情况及转型路径，旨在为陕西省城投平台的未来发展提供科学依据与可行性建议。报告内容涵盖宏观经济、财政状况、政府债务、平台排名、典型案例及转型建议等方面，揭示了平台发展存在的问题与潜力。

主要观点

经济与财政状况：陕西省经济实力中等，2022年GDP达到32772.7亿元，增长4.3%。西安作为省会经济实力最强，财政收入与支出均远高于其他城市，而榆林市、咸阳市等经济实力相对较强，但汉中市、安康市、商洛市等区县财政收入和支出能力较弱，财政自给率普遍低于50%。
政府债务情况：截至2022年底，陕西省政府债务余额为9787亿元，债务率114.5%，负债率29.85%。债务主要集中在西安市，西安地方政府债务余额达3625.51亿元，城投债存量达2312.83亿元，分别占全省的47.26%和79.19%。
平台发展现状：陕西省共有82家城投平台，其中省级平台10家，地市级32家，区县级20家，开发区级20家。AAA级平台主要集中在西安市，西安拥有4家AAA级平台，其余地市的平台评级普遍偏低。
偿债能力分析：陕西省城投平台的资产负债率集中在40%-70%之间，西安、延安、宝鸡等市的资产负债率较高。短期偿债能力方面，榆林市表现最佳，而安康市最弱。
典型案例分析：陕西投资集团有限公司（陕投集团）和西安市城市基础设施建设投资集团有限公司（西安城投）是陕西省城投平台转型的典型代表。陕投集团通过整合重组、专业化管理、金融与实业双轮驱动实现了高质量发展；西安城投则通过业务重组、资源整合和“以市带县”模式推动了市场化转型。
转型建议：建议陕西省推进平台整合、理清国有资产权属关系、建立现代企业制度、挖掘项目商业价值、加强市场化运营能力，以实现城投平台的可持续发展。

关键信息

一、经济与财政状况

陕西省经济：2022年GDP为32772.7亿元，增速4.3%，高于全国平均水平。
财政收入：2022年一般公共预算收入3311.57亿元，同比增长19.3%，税收收入占比81.05%，财政收入质量较高。
财政支出：2022年一般公共预算支出6760.98亿元，增长11.4%，财政自给率48.98%。
地级市经济差异：西安GDP总量最大，榆林市财政收入最高，但汉中市、安康市、商洛市、铜川市财政自给率均低于50%，财政依赖中央支持。

二、政府债务情况

债务总量：2022年底政府债务余额9787亿元，债务率114.5%，负债率29.85%。
债务分布：债务主要集中于西安市，西安债务余额占全省47.26%，城投债存量占全省79.19%。
债务风险：除榆林市外，其他地级市债务压力较大，商洛市债务率高达765.93%，安康市为615.65%。

三、平台发展与排名

平台数量：全省共有82家城投平台，其中AAA级7家，AA+级15家，AA级33家。
平台分布：西安平台数量最多，占全省平台总数的50%以上，其他地市平台数量较少。
平台评级：AAA级平台主要集中于西安，其他地市平台评级普遍较低。

四、典型案例分析

陕投集团：
- 成立于1991年，主体评级AAA。
- 截至2023年9月，累计发债910.9亿元，存续债余额345.8亿元。
- 实施整合重组与专业化管理，推动金融与实业双轮驱动，形成多个专业化板块公司。
- 成功与民营资本合作，实现资源优化配置与产业升级。
西安城投：
- 成立于2000年，主体评级AAA。
- 截至2023年9月，累计发债379亿元，存续债余额115亿元。
- 推动混合所有制改革，组建市政道桥集团，提升施工与材料生产能力。
- 推行“小总部、大产业、扁平化”管理模式，提升运营效率。