20171211-东方财富证券-家电行业周报_厨电行业增长平稳_嵌入式发展迅速有望成新驱动力_14页_1mb

报告摘要

行业整体表现：2017年12月11日，家电板块上周下跌0.22%，跑赢上证指数和创业板指，但跑输沪深300指数。在东方财富Choice终端27个一级行业指数中，家电排在第8位。
子行业表现：白色家电表现最佳，涨幅达59.60%；视听器材跌幅最大，达4.65%。嵌入式厨电产品线上市场增速较快，但整体增速相比去年同期有所放缓。
个股表现：涨幅前十的个股包括荣泰健康、太龙照明、高斯贝尔、美的集团、青岛海尔、小天鹅A、格力电器、华帝股份、三花智控和老板电器；跌幅前十的个股包括毅昌股份、同洲电子、聚隆科技、地尔汉宇、创维数字、澳柯玛、惠而浦、依米康、日出东方和乐金健康。
行业趋势：厨电行业在2017年继续引领家电行业增长，新兴品类发展迅速，嵌入式产品成为新的增长驱动力。洗衣机行业进入“慢牛”增长阶段，健康与智能化成为主要趋势。净水器行业受水效新国标推动，技术升级加快。
重点公司：方太、TCL、老板电器等企业在嵌入式产品和技术创新方面表现突出，其中老板电器在嵌入式市场占有率领先，被推荐为“买入”评级。

厨电行业增长稳定：油烟机和燃气灶市场规模分别达到363亿元和218亿元，增速超过10%。嵌入式产品线上市场增速显著，但整体增速较去年有所放缓，市场趋于理性。
消费升级推动嵌入式市场：随着消费者对生活品质的要求提高，嵌入式产品将逐步成为厨电行业的重要利润增长点，尤其是老板电器等企业具备明显优势。
洗衣机行业进入成熟期：行业从外延式增长转向内涵式发展，健康、智能、分区洗等成为新增长点。苏宁易购数据显示，干衣机和洗干一体机销量增长显著。
净水行业技术升级：2017年11月发布的水效新国标将推动行业淘汰低效产品，提升整体技术水平，同时促进消费者对高品质净水产品的认知。
企业创新与市场机会：TCL通过“微聚焦”战略，在冰洗市场取得显著增长，强调产品与用户需求的紧密结合；方太通过“NSP膜色谱双效净水技术”提升产品竞争力，体现企业研发投入和创新能力。

股票评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
- 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。
行业评级：
- 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
- 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。