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晨会纪要总结（2025年第41期）

核心内容概述

本期晨会纪要涵盖了宏观指标、外盘与内盘商品价格走势、主要品种市场观点以及免责条款等内容，为投资者提供了全面的市场分析与操作建议。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. DeepSeek 开源活动：DeepSeek 开源周第三日宣布开放 DeepGEMM 代码库，同时推出夜间错峰优惠活动，降低 API 调用成本。
2. 融资融券数据披露：中证金融官微不再披露融资融券数据，相关数据由中证数据公司官网统一发布。
3. 全球市场动态：未来一周国内将举行十四届全国人大常委会第十四次会议、国新办新闻发布会及2月制造业PMI发布；海外将有G20财长会议、英伟达财报及美联储官员讲话。
4. 香港财政预算案：香港特区政府财政司司长陈茂波表示，新预算案将加强财政整合策略，维持民生服务并严格管控公共开支。
5. 全球开发者大会：2025全球开发者先锋大会在沪闭幕，开源大模型技术成为焦点，推动人工智能产业发展。
6. 深圳人才政策：深圳将升级发布“政策包”，加大引才力度，打造“五个无忧”的人才发展环境。

二、商品价格走势

外盘

内盘

1. 农产品

• 花生：现货市场稳定，局部偏强，购销清淡，农民惜售，预计天气转热后上货量增加，盘面不建议追涨，关注反弹套保机会。
• 油脂：豆油、棕榈油总成交减少，短期震荡为主，关注后期供应压力。
• 白糖：国际方面，巴西出口糖减少，泰国生产良好，国内食糖产量同比增加，郑糖上涨空间有限，偏空看待。
• 棉花：国际产量和需求上调，国内新棉产量大增，棉价上方承压，短期区间震荡。
• 生猪：现货价格稳定，供应恢复，需求备货恢复，期货贴水，维持底部偏弱震荡。
• 鸡蛋：现货继续上涨，供应端库存累积，需求端补库，盘面升水，等待现货指引，维持震荡。

2. 能源化工

• 烧碱：现货价格稳定，库存微增，市场情绪偏弱，烧碱2505合约企稳。
• 尿素：价格稳中偏弱，供应端复产增加，需求端农业需求推进，短期关注1750-1780元/吨运行区间。
• 焦煤：现货价格稳定，成交跌多涨少，下游提降落地，双焦价格低位震荡。
• 碳酸锂：供应端减产预期兑现，需求端物流受阻，库存下降，基本面进入供需双弱，节后关注复工节奏。

3. 工业金属

• 铜铝：沪铜价格小幅下跌，升贴水微调；沪铝价格小幅上涨，库存变化不大，铜铝价格延续整理。
• 氧化铝：现货价格止跌企稳，市场情绪好转，但基本面未变，短期区间整理。
• 螺纹热卷：螺纹钢夜盘下跌，热卷亦下跌，库存矛盾不大，短期震荡运行。
• 铁合金：硅铁持稳，锰硅价格下跌，交割仓单高位，短期弱势震荡。

4. 金融期权

• 股指：A股三大指数涨跌不一，科技板块表现活跃，市场对政策预期升温，IH、IF合约基差变化明显。
• 期权操作建议：科技引领中期反弹，关注10天均线支撑；波动率投资者可考虑买入宽跨式做多波动率；趋势投资者可多50空1000组合。

免责条款

• 本报告不构成投资建议，仅作为市场参考。
• 报告内容来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告可能包含不同分析师的观点，不代表公司立场。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，避免依赖报告做出决策。

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