20220511-国都证券-研究所晨报_7页_509kb

晨会报告总结（20220511）

核心内容概述

本报告汇总了近期的财经新闻、行业动态、公司公告及策略观点，重点分析了政策导向、市场表现、PPI数据、行业复苏情况以及生物经济规划等内容，为投资者提供宏观与微观层面的参考。

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主要观点

1. 外商投资政策持续优化

• 修订鼓励外商投资产业目录：国家发改委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2022年版）（征求意见稿）》，新增和修改条目，持续鼓励外资投向制造业、生产性服务业及中西部和东北地区。
• 增强外资吸引力：政策调整表明我国扩大对外开放的决心，有利于优化外资在我国的产业链布局，推动产业结构升级。
• 中西部引资增长显著：一季度中西部地区实际使用外资同比分别增长60.7%和21.9%，显示中西部地区引资潜力和空间较大。

2. 降成本政策助力企业发展

• 四部门出台26条举措：涵盖税费支持、金融支持、清理规范涉企收费等方面，重点支持小微企业和困难行业。
• 税费支持政策：延续并优化部分税费政策，包括阶段性免征增值税、提高企业所得税减免幅度、加快留抵税额退税等。
• 金融支持政策：扩大新增贷款规模，提升企业融资便利度，支持中小微企业汇率风险管理，促进资本市场平稳健康发展。

3. PPI数据回落，保供稳价政策初见成效

• 4月PPI涨幅回落：PPI环比上涨0.6%，同比上涨8.0%，涨幅均较上月有所回落。
• 行业分化明显：生产资料价格涨幅回落，生活资料价格稳定；部分行业如煤炭、有色金属冶炼等价格涨幅显著回落，而石油和天然气开采业价格涨幅扩大。
• 政策效果显现：保供稳价政策有效缓解了部分行业价格压力，市场预期逐步改善。

4. 汽车行业面临挑战与复苏预期

• 4月零售量大幅下降：乘用车市场零售量同比下降35.5%，环比下降34.0%，显示疫情影响严重。
• 生产端受阻：4月乘用车产量同比下降41.1%，其中合资品牌、豪华品牌降幅显著。
• 促消费成复苏关键：疫情缓解、政策支持及物流恢复推动产业链逐步复苏，5月市场预期有所改善，消费拉动成为重点。

5. 生物经济五年规划发布

• 首部生物经济规划出台：国家发改委发布《“十四五”生物经济发展规划》，明确发展任务与目标。
• 重点领域与任务：聚焦“医、食、美、安”需求，加快生物技术在健康、农业、能源、环保等领域的应用。
• 政策支持：加强生物企业上市培育，推动生物技术前沿创新，助力生物经济高质量发展。

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关键信息汇总

政策动向

• 外商投资政策：鼓励制造业和中西部地区，提升外资吸引力。
• 降成本政策：26条举措涵盖税费、金融、物流等多个领域，减轻企业负担。
• 生物经济规划：明确“四个加快”发展路径，推动生物技术与产业深度融合。

市场表现

• A股主要指数上涨：上证综指、沪深300、深证成指等均上涨，显示市场情绪逐步回暖。
• 行业表现分化：建筑装饰、电子、电力设备等板块涨幅较大，而环保、医药生物等板块表现相对平稳。
• 港股表现疲软：恒生指数及恒生中国企业指数下跌，显示外部市场压力。

全球大宗商品

• 原油与黄金价格下跌：纽约原油、纽约期金价格下跌，显示全球市场不确定性。
• 铜、铝价格微涨：伦敦期铜、伦敦期铝小幅上涨，反映部分资源品需求稳定。

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公司公告摘要

• 健友股份：子公司注射用伏立康唑获得美国FDA批准，近期将在美国上市销售，显示公司国际化进程加速。

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策略视点

1. 市场调整周期接近尾声

• A股当前处于“政策底-估值底-市场底-基本面底”的转换阶段，估值已下修至历史底部区间。
• 沪指跌破3月15日政策底，市场二次探底压力渐弱，估值接近历史低点，市场修复行情或即将展开。

2. 疫情明显缓和，经济复苏预期增强

• 国内疫情已逐步回落，物流与供应链恢复，对制造业、医药等行业的冲击减弱。
• 上海重点工业企业复工复产率超80%，显示经济活动逐步恢复。

3. 中期展望

• 基本面见底预期是市场底部确认的关键。
• 随着稳增长政策逐步落地，经济数据有望连续好转，推动市场修复上行。
• 风险因素包括俄乌局势、美联储政策超预期收紧、经济恢复动力不足及海外市场震荡。

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投资评级说明

行业投资评级

类别	级别	定义
投资评级	推荐	行业基本面向好，未来6个月跑赢综合指数
	中性	行业基本面稳定，未来6个月跟随综合指数
	回避	行业基本面向淡，未来6个月跑输综合指数

公司投资评级

类别	级别	定义
投资评级	强烈推荐	股价涨幅预计在15%以上
	推荐	股价涨幅预计在5-15%之间
	中性	股价变动预计在±5%之间
	回避	股价跌幅预计在5%以上

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风险提示

• 外部风险：俄乌局势持续恶化、美联储政策超预期收紧。
• 内部风险：经济恢复动力不足、政策落地效果待验证。
• 市场波动：海外市场大幅震荡可能影响A股表现。