20211214-天风期货-双焦周报_政策性减供力挺焦煤_短期市场暂稳_20页_1mb

政策性减供与市场回暖分析总结

核心内容

本报告分析了2021年12月14日焦炭及焦煤市场的运行情况，指出政策性减供对市场情绪的积极影响，同时强调短期市场仍存在不确定性。整体来看，市场在政策支持和需求预期改善的双重推动下出现回暖迹象，但需警惕环保限产等因素对需求的压制。

主要观点

1. 市场氛围回暖

• 焦企继续大幅去库，焦化利润稳步增加，市场整体氛围持续回暖。
• 焦炭价格提涨预期渐浓，预计河北、山东、江苏等地提涨将陆续落地。
• 期货盘面持续强势反弹，带动市场情绪好转，预期进一步走强。

2. 供应端收缩

• 在中央事权推动下，晋蒙地区煤矿供给缩量明显，焦煤悲观预期明显好转。
• 山西严查超产，蒙煤通关量维持低位，昨日仅通关90车，蒙5报价在1650-1700元/吨，高价成交仍困难。

3. 库存情况

• 焦炭总库存（港口+110家钢厂+230家焦化厂）为664.62万吨，周环比下降8.34万吨，连续两周下降。
• 110家钢厂焦炭库存416.53万吨，周环比增加8.81万吨，回升迹象明显。
• 230家焦化厂焦炭库存100.99万吨，周环比下降27.65万吨，降幅持续加大。

4. 利润情况

• 山西焦化利润308元/吨，周环比增加47元/吨，继续走强。
• 焦企降库带动焦炭价格提涨预期，焦化利润短期走稳。

5. 需求端

• 247家钢厂铁水日均产量198.7万吨，周环比下降1.81万吨，降幅继续加大。
• 冬奥临近，环保限产压力下，铁水持续下降，焦炭需求进一步受到压制。

6. 焦煤市场

• 焦煤库存为100.99万吨，周环比下降27.65万吨，降幅持续加大。
• 山西焦煤仓单成本2126元/吨，蒙煤仓单成本2360元/吨。

关键信息

供应端

• 晋蒙地区煤矿供给缩量明显，政策性减供支撑市场情绪。
• 蒙煤通关量低，供应受限，影响市场预期。

需求端

• 钢厂铁水产量下降，焦炭需求受到环保限产压制。
• 下游钢厂补库需求增强，尤其是南方钢厂，带动焦炭库存回升。

库存与利润

• 焦炭库存持续下降，显示市场去库积极，需求预期改善。
• 焦化利润稳步上升，反映市场对焦炭价格的支撑力度增强。

价格走势

• 焦炭现货价格因提涨预期而走强，市场情绪改善。
• 焦煤价格受供给缩量和仓单成本支撑，短期走强。

数据来源

• 钢联、万得、汾渭、天风风云

总结

• 焦炭市场在政策性减供和需求预期改善的推动下出现回暖迹象，但环保限产等因素仍对需求形成压制。
• 焦煤市场因供给缩量和仓单成本支撑，短期走强，但蒙煤通关量低，可能影响供应稳定性。
• 市场整体仍处于反弹阶段，需谨慎对待，关注后续政策和环保限产对供需的影响。