20250817-华泰期货-农产品周报_美农报告超预期调整_豆粕价格宽幅震荡_10页_2mb

农产品周报 - 2025年8月17日

一、豆粕市场

• 价格与基差： 上周末豆粕期货合约上涨，现货方面（天津、江苏、广东），价格普遍上涨80-140元/吨不等，基差波动显著，部分区域基差环比变化超30点。
• 南北差异： 不同地区基差变化方向不一，天津、福建（菜粕）价格及基差环比改善，部分地区（如江苏、广东豆粕、福建菜粕）价格虽涨但基差走弱。
• 外盘数据： 巴西7月豆粕出口量达213万吨，高于预估和去年同期，创下单月历史最高记录（10月246万吨）。Mysteel调查，国内部分港大豆到港量较高，国内油厂大豆压榨量略低于预估，库存小幅增加，豆粕库存继续下滑。豆粕成交环比大幅减少。
• 市场分析： USDA报告超预期下调2025/26年度美豆种植面积，政策（菜籽反倾销）利好支持粕类价格。巴西升水坚挺成本支撑。市场对新季美豆生长天气关注度提升。国内基本面暂无显著变化。

二、菜粕市场

• 供应： 压榨、库存增加。
• 价格与成交： 局部价格下跌或基差走弱。
• 外盘数据： 巴西8月大豆出口预计880万吨，同比增10.3%。
• 市场分析： 新季美豆供应偏紧预期增强，带动粕类价格拉涨。国内菜籽进口政策不确定，替代品需求变化需关注。

三、玉米市场

• 价格： 玉米主力合约小跌，现货价格部分下跌。
• 进出口与需求： 巴西玉米产量预计增加。国内渠道库存偏低，深加工企业开机平稳，饲料需求一般。
• 市场分析： 国际供应预期增加，国内需求支撑不足，缺乏明显上行动力。新粮上市是核心风险点。