20250508-华宝证券-证监会发布_推动公募基金高质量发展行动方案__点评_以投资者为本的转型之路_6页_289kb

证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），旨在落实中央政治局会议关于稳步推进公募基金改革的决策部署，推动行业从“规模导向”向“投资者利益优先”转型。报告总结了政策的四大核心要点：

1. 强化投资者利益绑定

   • 引入浮动管理费率机制，要求头部机构新发权益基金中不少于60%采用业绩挂钩浮动费率，以长期业绩对齐基金管理人与投资者利益。
   • 规范业绩比较基准设定与披露，对三年期业绩低于基准10%的基金经理限制绩效薪酬，对超额收益者适度激励，提升投资透明度。
   • 建立长周期考核体系，涵盖基金公司、高管、基金经理等多维度，引导行业注重长期价值投资，抑制短期博弈行为。
   • 降费进入第三阶段，出台销售费用管理规定，降低认申购费、销售服务费，并推动指数基金、货币基金等固定费用下调，减轻投资者负担。

2. 发展壮大权益类基金

   • 放宽公募基金投资范围，允许更多参与金融衍生品，以控制下行风险并实现绝对收益目标。
   • 支持权益类基金产品创新，包括浮动费率基金、国家战略导向主题基金、场外宽基指数基金试点等，优化注册流程以提升市场响应效率。
   • 鼓励开发低波动型产品、资产配置型产品及固收+基金，满足不同风险偏好的投资者需求，同时拓展大类资产配置策略。

3. 提升服务投资者能力

   • 推动基金公司完善投研体系，强化团队制模式，提升策略分散度与产品稳定性，减少单一决策风险。
   • 建设机构投资者直销服务平台，通过标准化数据系统降低投研成本，支持养老、投顾等中长期业务发展。
   • 修订FOF、养老目标基金等产品规则，推动基金产品线多样化，增强服务能力与市场适应性。

4. 增强行业内在稳定性

   • 完善流动性风险防范机制，明确互换便利业务规范及风险准备金管理，确保市场平稳运作。
   • 引导长期投资理念，通过逆周期机制约束产品扩张节奏，限制主题基金过度集中于短期赛道，避免投机行为。
   • 加强合规与声誉管理，清理基金经理兼任、利益输送等违规行为，明确职责边界并维护行业健康环境。

《行动方案》通过制度绑定、结构优化与监管约束的组合措施，推动公募基金回归资产管理本源。未来浮动费率、长周期考核等机制将改善投资者体验，优化权益投资生态，为资本市场提供长期稳定支持。报告强调政策分析仅基于公开信息，不构成投资建议。