原油月评：减产落地叠加高利率拉扯，油价或维持高位震荡-20240304-长安期货-31页_2mb

原油市场分析总结

本报告分析显示，2024年2月原油市场呈现高位震荡态势，受地缘冲突、供给减产和金融高利率等因素影响。操作建议：SC主力合约或维持震荡，区间[580-640]，谨慎逢高沽空；中长期可考虑正套布局或期权偏多策略。行情回顾：2月原油价格重心小幅上移，地缘风险推涨，但期中降息预期导致回调。基本面：OPEC+延续减产220万桶/日，提供短期支撑，但非OPEC+持续增产或削弱中期上涨动力；欧美高利率压制油价；地缘降温预期可能压缩风险溢价；需求预期分歧大，OPEC乐观，IEA较悲观。库存方面，美国原油库存累库，SPR增加，施压油价，而成品油库存波动显示消费强劲。价差分析：WTI-Brent价差震荡，内外价差回暖。观点小结：油价短期或震荡偏弱，中长期供给边际松动；风险点包括地缘僵局推动油价上行或减产不及预期导致跌势。