20250805-浙商国际金融控股-中债策略周报_14页_1mb

| 中债策略周报 - 2025.7.28-2025.8.3投资摘要 |
|---|---|
|**市场表现：**本周债市收益率普遍下行，反映内需疲软及央行资金面宽松。利率债中，10年期国债收益率下行3.3bp至1.71%，30年期下行3.4bp至1.92%，1年期下行1bp至1.37%。信用债利差走扩，城投债和二级资本债收益率普遍上行。|
|**宏观环境：**制造业PMI降至49.3%创两个月新低，显示需求不足。央行跨月操作维持流动性平衡，资金价格总体平稳。全球经济波动影响人民币汇率，但国内货币政策宽松意图明确。|
|**投资建议：**短期关注政策面线索，优先配置性价比高的品种，利用调整机会逐步增配久期。7月份利空因素有限，债市仍有调整空间，但谨慎策略仍为主调。|