20250716-东吴证券-炬芯科技-688049.SH-2025年中报业绩预告点评_Q2再创历史新高_端侧产品AI化转型效果亮眼_3页_459kb

炬芯科技（688049）2025年中报业绩预告点评

核心内容总结

• 业绩表现：2025Q2预计实现营收2.58亿元（YoY+59%，QoQ+35%），归母净利润0.50亿元（YoY+53%，QoQ+20%），创下单季历史新高。
• AI转型效果：公司端侧AI音频芯片推广成效显著，成功导入头部品牌，新品量产带动收入数倍增长，低延迟无线音频产品需求爆发，蓝牙音箱SoC芯片渗透率持续上升。
• 研发投入：2025Q2研发费用超7000万元，同比环比大幅增长，第二代存算一体CIM技术IP研发启动，目标提升NPU算力和能效。
• 财务预测：上调2025-2027年营收与净利润预测至9.25/11.87/14.85亿元及1.9/2.7/3.7亿元，当前P/E为44/31/22倍。
• 投资评级：维持“买入”，看好其技术、客户资源及产品矩阵布局下的业绩弹性。
• 风险提示：宏观环境、行业竞争、研发失败风险。

关键数据

• 2025E核心指标：
  • 营收：924.79亿元（YoY+41.87%）
  • 归母净利润：189.80亿元（YoY+78.07%）
  • P/E（最新摊薄）：43.58倍
• AI相关进展：
  • 第二代CIM芯片研发启动，支持Transformer模型。
  • 低延时私有无线音频产品量产，市场渗透率提升。