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商品期权周报：2026年第8周总结

核心内容概述

本报告为2026年第8周的商品期权市场周报，主要分析了市场活跃度、主要数据点评及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

市场活跃度分析

• 总体情况：
  节前最后一周（2026.02.09-2026.02.13），商品期权市场成交活跃度继续下滑，日均成交量为663万手，环比下降22.34%；日均持仓量为821万手，环比下降11.72%。

• 成交活跃品种：

  • 银（83万手）
  • PTA（60万手）
  • 玻璃（34万手）

• 成交量显著增长品种：

  • 豆一（+214%）
  • 镍（+100%）

• 成交量明显下降品种：

  • 多晶硅（-94%）
  • 燃油（-89%）
  • 工业硅（-88%）

• 持仓量较高品种：

  • 豆粕（63万手）
  • 玻璃（54万手）
  • 玉米（54万手）

• 持仓量增长迅速品种：

  • 豆二（+28%）
  • 对二甲苯（+25%）

• 建议：
  投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。

主要数据点评

标的涨跌情况

• 周度涨幅较高的品种：

  • 碳酸锂（+14.84%）
  • 烧碱（+7.47%）
  • 豆一（+6.76%）

• 周度跌幅较高的品种：

  • 棕榈油（-3.63%）
  • 沥青（-3.56%）
  • 纯碱（-3.36%）

市场波动情况

• 隐含波动率（IV）高于近一年历史50%分位的品种：共51个品种，表明市场波动维持在相对高位。

• 隐波环比上涨较多的品种：

  • 镍（+11.25pct）
  • LPG（+6.78pct）
  • 豆一（+4.68pct）

• 隐波环比下降较多的品种：

  • 白银（-22.45pct）
  • 锡（-12.77pct）
  • 烧碱（-9.53pct）

• 建议：警惕单边风险，关注做空波动率的机会。

期权市场情绪

• 成交量PCR位于历史高位的品种：

  • 沥青
  • 白银
  • 合成橡胶
  • 玻璃
    市场短期集中博弈下跌预期。

• 成交量PCR位于近一年低位的品种：

  • 烧碱
  • LPG
    市场集中博弈上涨预期。

• 持仓量PCR位于历史高位的品种：

  • 沥青
  • 合成橡胶
  • 纸浆
  • PVC
    市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平。

• 持仓量PCR位于近一年低位的品种：

  • 棕榈油
  • 菜油
  • 白银
  • 黄金
  • 多晶硅
  • 铁矿石
    市场对看涨的博弈情绪积累。

风险提示

• 模型风险：期权定价模型可能存在偏差，需关注模型有效性。
• 政策风险：监管政策变动可能对市场产生重大影响。
• 末日轮极端行情：临近到期日的期权可能面临价格剧烈波动。

重点品种数据一览

能源类

• 原油：

  • 周涨跌幅：-1.94%
  • 隐含波动率：50.61%
  • IV环比：-7.54%
  • IV历史分位：93.47%
  • 日均持仓PCR：50.83%
  • 日均成交PCR：56.79%
  • 近月期权到期时间：18日

• LPG：

  • 周涨跌幅：-3.18%
  • 隐含波动率：43.79%
  • IV环比：+6.78%
  • IV历史分位：100.00%
  • 日均持仓PCR：45.77%
  • 日均成交PCR：65.33%
  • 近月期权到期时间：2日

• 沥青：

  • 周涨跌幅：-3.56%
  • 隐含波动率：27.61%
  • IV环比：-2.64%
  • IV历史分位：94.23%
  • 日均持仓PCR：78.40%
  • 日均成交PCR：70.00%
  • 近月期权到期时间：30日

• 燃油：

  • 周涨跌幅：+0.32%
  • 隐含波动率：51.18%
  • IV环比：+1.80%
  • IV历史分位：93.26%
  • 日均持仓PCR：41.57%
  • 日均成交PCR：80.82%
  • 近月期权到期时间：23日

期货走势评级体系

公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 母公司：东方证券股份有限公司
• 主要业务：商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等
• 交易所会员资格：上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心、广州期货交易所
• 研究机构：东证衍生品研究院
• 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
• 联系人：梁爽
• 电话：8621-63325888-1592
• 传真：8621-33315862
• 网址：www.orientfutures.com
• 邮箱：research@orientfutures.com

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